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周一 中港兩邊睇 張嘉奇 - 理士國際受惠AI伺服器急求備用電池 海外訂單可望再提升
發佈日期 : 2024-07-08

張嘉奇

上回本欄談及,因近年各行業積極發展人工智能(AI),相關基建投資正值急速增長期,令AI概念投資受惠板塊延伸至不同領域。若按關鍵程度發展而言,相信繼運算晶片、處理器、電腦硬件後,資金將逐步追逐其他周邊產業,並將輻射至各影子板塊。上周介紹受惠於AI熱潮,業務主營製造及銷售伺服器外殼等五金塑膠產品、以及磁帶機數據儲存器等電子專業代工業務的嘉利國際(01050),業務前景值得關注,但港股中仍有類近擁AI概念的低調股份,理士國際(00842)或可是其中的蒼海遣珠,值得關注。


 


理士國際主營電源解決方案業務,以及回收鉛業務。前者主要從事鉛酸蓄電池製造及開發,旗下提供三大產品:備用電池(應用在UPS、電信通訊、其他消費類及可再生能源四個領域)、起動電池、以及動力電池(包括電動自行車、低速電池車及叉車等電動車);後者則自廢舊蓄電池回收及再生產鉛。


 


於2023年,集團錄得收入134.71億元(人民幣.下同),按年上升4.9%;年度純利則按年上升11.3%至5.35億元;集團的電源解決方案和回收鉛業務,分別貢獻總收入約85%及15%。集團去年因成功控制製造成本,加上產品運輸成本大幅下降,協助電源解決方案業務毛利率穩定增長、並令該部分收入按年增長一成,表現遠優於回收鉛業務(收入按年倒退16%),成功令整體毛利率按年推升2個百分點至14.4%,全年毛利亦按年上升21.9%至19.44億元。


 


隨著全球積極擴充數據中心數量及規模,後備電源所需的備用電池設備需求急速提升,加上電動裝置愈趨普及,助理士國際旗下備用電池持續成為集團主要收入支柱,去年收入上升近5%、貢獻總收入46.6%;另由於集團為國內新能源汽車鉛酸蓄電池的主要供應商,令旗下的起動電池銷售亦加快增長,去年出貨量噸數按年增長超過三成,雙雙成為集團盈收增長的主要動力。事實上,按業界資訊及分析顯示,新世代的AI伺服器所需的備用電池,為傳統伺服器之5倍,隨著更多大型AI伺服器中心落成,未來數年巿場對後備電源的需求可大增,將可成為集團旗下電源解決方案業務盈收急增的催化劑。


 


集團管理層早前透露,期待今年首5個月銷售按年錄雙位數增長,目標全年溢利率按年增加0.3至0.5個百分點。此外,為爭取未來市場份額,集團亦考慮於國內外的併購項目;按其現時收入地區計算,中國及海外之收入佔比為6:4,預期未來兩年中國佔比約50%至60%,亦即有計劃提升海外收入佔比的打算。集團現時於全球擁有逾80個銷售辦事處及中心、18座生產設施,遍佈中國、歐洲、美國、東南亞及印度等地。由於近年地緣政治鬥爭加劇,令更多客戶關注產品生產線位置以分散風險,而AI電腦產業環球化亦成大趨勢,理士國際的業務布局正配合巿場發展,相信將更有利繼續接獲旗下國際性客戶訂單。


 


理士國際於2023財年派末期息7仙,連中期息共派11仙,派息比率逾25%,現價息率近7厘,憧憬巿場對AI伺服器需求持續增加、帶動銷售,現價巿盈率亦不足10倍實亦吸引,可於1.6元收集作中線持有,目標價1.76元,止蝕價1.4元。


 


(本人沒有持有上述股份)

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