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騰訊宜分注吸納
發佈日期 : 2017-08-18

訊賺錢快燒錢亦快。

【盤房熱賣/羅湋楠】


騰訊(0700)業績好過市場預期,支持恒指高開逾200點,重上10天線水平,不過,大市高位有獲利壓力,騰訊亦由歷史新高341元逐步收窄升幅,最終恆指倒跌64點報27344點,成交增至964億。騰訊升幅由最多5.5%收窄至收市的1.9%,報329.4元,為升幅第二大藍籌;表現最強的成份股為平保(2318),績前股價升2.4%。


騰訊次季業績遠超市場預期,收入增長59%至566億(人民幣,下同),淨利潤升68%至182.5億。增值服務收入增長43%至368億,當中遊戲收入及社交網絡分別貢獻239億及129億,按年升39%及51%。遊戲收入中,手遊收入首次超越電腦遊戲收入,按年升54%至148億,而電腦遊戲則增長20%至136億。


網絡廣告收入增長54.7%至101億,而包括雲計算及微信支付的其他業務收入維持強勁增長,按年升177%至96.5億,相信長遠雲計算及微信支付等業務可成為長遠的增長動力。此外,今次騰訊業績遠勝預期,亦歸因於其投資眼光獨到,騰訊次季其他收益淨額高達51億,按年增4.6倍,當中包括了處置及視同處置投資公司的收益及其他金融工具公允價值收益,涉及公司股權投資,包括共享單車及金融科技領域,及韓國手機遊戲發行商Netmarble首次公開售股。


另一方面,騰訊賺錢快燒錢亦快,增值服務及網絡廣告毛利率都有下跌,增值服務毛利率下跌5.9個百分點至60.6%,網絡廣告跌7.3個百分點至38%,反映公司兩項主業雖然增長穩健,但同時投放資源亦多。不過集團規模夠大,加上雲計算及微信支付在內的其他業務增長迅速,已帶來規模效應,毛利率由去年10.6%增至22.4%,未來應特別留意該項業務的發展前景。在投資價值上,騰訊仍然是有買貴無買錯的選擇,留意績後大股東或管理層會否減持,無貨者可分注吸納。


(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)


君陽證券有限公司助理研究經理羅湋楠


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《編者按》本版只提供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論形式或訂立任何建議及推薦。金融市場風高浪急,投資涉及風險,讀者應自行承擔投資風險,如因相關建議而招致損失,概與本投資版編者和作者無關。


 

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