龍頭股海螺水泥於全國多個地區都有業務。

【盤房熱賣/羅湋楠】

近日水泥股走勢不俗，除了因為雄安新區消息刺激相關股份做好外，水泥價格向上亦是主要原因。由工信部及中國水泥網共同編製的全國水泥指數已突破150，為2014年發布指數以來新高，較去年同期上升47%以上，反映當前水泥行情良好，亦預示行業對未來行情亦看好。

自去年11月以來，全國水泥行業陸續實施限產停產，導致各省份都出現水泥加價，其中華東地區加幅較為顯著。內地華創證券調研了全國除東北外的7大行政區，反映隨着冬季到來，北方氣溫逐漸降低，戶外施工逐漸停止，水泥市場進入冬休，呈供需兩弱；至於南方因趕工需求仍然強勁，但因環保限產對供應影響，水泥供需關係緊張，價格上漲動力強勁。

目前全國平均水泥價格已突破每噸400元人民幣，為近年新高，當中華東地區價格最高，最低則為西北地區，庫存方面雖然略有上漲但仍不高，對價格壓力不大。此外，行業繼續去產能，中國水泥協會表示，未來3年目標壓減熟料產能3.927億噸，令熟料產能平均使用率達80%，以及首十間企業佔熟料產能集中度70%以上、水泥產能集中度60%，因此龍頭企業有較強的競爭優勢。

龍頭股海螺水泥(914)於全國多個地區都有業務，主要為華東、中部及西部，這些地區水泥價格近日都做好。集團上年首9個月營業額增長31.9%至500.39億人民幣，盈利增長64.3%至98.09億人民幣，上半年毛利率改善1個百分點至31%，由於第四季水泥價格向上，相信毛利率會進一步做好。至於主要集中華南業務的華潤水泥(1313)上年首三季盈利更升2.2倍至26.49億，毛利率升4.3個百分點至29.6%，其估值相對海螺較平，有利股價追上。

中國建信金融服務有限公司市場研究總監羅湋楠
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

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