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海螺水泥毛利率續做好
發佈日期 : 2018-01-08

龍頭股海螺水泥於全國多個地區都有業務。

【盤房熱賣/羅湋楠】


近日水泥股走勢不俗,除了因為雄安新區消息刺激相關股份做好外,水泥價格向上亦是主要原因。由工信部及中國水泥網共同編製的全國水泥指數已突破150,為2014年發布指數以來新高,較去年同期上升47%以上,反映當前水泥行情良好,亦預示行業對未來行情亦看好。


自去年11月以來,全國水泥行業陸續實施限產停產,導致各省份都出現水泥加價,其中華東地區加幅較為顯著。內地華創證券調研了全國除東北外的7大行政區,反映隨着冬季到來,北方氣溫逐漸降低,戶外施工逐漸停止,水泥市場進入冬休,呈供需兩弱;至於南方因趕工需求仍然強勁,但因環保限產對供應影響,水泥供需關係緊張,價格上漲動力強勁。


目前全國平均水泥價格已突破每噸400元人民幣,為近年新高,當中華東地區價格最高,最低則為西北地區,庫存方面雖然略有上漲但仍不高,對價格壓力不大。此外,行業繼續去產能,中國水泥協會表示,未來3年目標壓減熟料產能3.927億噸,令熟料產能平均使用率達80%,以及首十間企業佔熟料產能集中度70%以上、水泥產能集中度60%,因此龍頭企業有較強的競爭優勢。


龍頭股海螺水泥(914)於全國多個地區都有業務,主要為華東、中部及西部,這些地區水泥價格近日都做好。集團上年首9個月營業額增長31.9%至500.39億人民幣,盈利增長64.3%至98.09億人民幣,上半年毛利率改善1個百分點至31%,由於第四季水泥價格向上,相信毛利率會進一步做好。至於主要集中華南業務的華潤水泥(1313)上年首三季盈利更升2.2倍至26.49億,毛利率升4.3個百分點至29.6%,其估值相對海螺較平,有利股價追上。


中國建信金融服務有限公司市場研究總監羅湋楠
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)


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