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聯通發展潛力較大
發佈日期 : 2018-01-31

中國聯通企業管理得以改善,對利潤率的提升起了很大

【每日精選/中達證券】


中國聯通(0762)公布去年12月移動出賬用戶累計到達約2.84億戶,本月淨增282.4萬户,4G用戶累計達到約1.75億戶,本月淨增443.8萬戶。自去年8月,聯通宣布引入14個投資者包括京東、百度、阿里巴巴及騰訊(0700),合共780億元人民幣投資,啟動國企混合所有制改革,聯通業務開始出現起色。聯通得到龐大的可用資金,加上互聯網巨頭在各方面的技術支援,公司會有巨大的增長潛力。


隨着《5G技術研發試驗第三階段規範》發布,電信行業已經步入5G周期,研發力度正不斷加大,預料能夠提早達到商用水平。聯通也參加第三階段測試,着手為5G業務作準備,雖然5G技術發展值得關注,也是未來戰略要地,但營運商也要在獲得牌照後才會出現收益,因此對2018年業績影響非常有限。


反觀4G市場,內地滲透率達到69%,寬帶用戶總數達到3.46億戶,移動數據流量維持了高速增長,上年初至今漲幅達到158%,預計今年滲透率會升至頂峰,達到80%左右,因此2018年4G市場的增長仍然是營運商的主要收入來源。兩大營運商的4G上客都有放緩迹象,相對他們,聯通的規模雖然比較小,但近期4G的上客量保持增長,加上混改後業務重整,企業管理得以改善,對利潤率的提升起了很大幫助,因此聯通的發展潛力也相對較大。


在12月的工信部年度工作會議中,工信部繼續全面推進網絡建設,訂立2018年電信業務總量實現50%增幅的目標,推進5G研發應用,相信未來資金將會繼續投入到電信業,帶領該板塊穩步向前。


中達證券黃志洪
(筆者為證監會持牌人)


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