中興通訊去年全年錄得盈利45.68億人民幣。

【盤房熱賣/羅湋楠】

中國網絡升級如箭在弦，內地三大電訊商積極布局5G網絡，預計明年可進行預商用，最快2020年可全面商用，料第一階段可覆蓋內地主要大中城市，第二階段則覆蓋全國主要地區，兩會期間工信部甚至表示，已着手研究6G技術，相信隨着市場對網絡速度需求增加，電訊設備商可受惠於5G資本開支上升，相關股份有望持續做好。

中興通訊(0763)去年全年轉虧為盈，錄得盈利45.68億人民幣，錄得收入增長7.5%至1,088.15億人民幣，期內毛利率改善0.4個百分點至30%。集團去年來自運營商網絡業務收入為637.8億人民幣，同比增長8.32%，主要是由於國內外4G系統產品、國內外光接入產品以及國內光傳輸產品營業收入同比增長所致。至於來自政企業務及消費者業務收入，分別增長10.41%及5.24%，至98.3億及352.1億人民幣。以地區分布，去年集團來自內地業務增長5.82%至619.59億人民幣，國際業務增長9.78%至468.57億人民幣。

集團下半年營運商網絡收入增長雖然有所放慢，但主要因去年全年電訊營運資本開支有所下降，但集團在5G領域有領先優勢，去年其內地市場光學設備的市佔率亦有所擴大，在在5G頻譜技術、5G核心網技術、5G承載技術、5G高低配系列基站、5G芯片等領域可望繼續增長理想。事實上，集團在中移動(0941)數據中心的招標份額有所提升，反映其於內地電訊設備市場的競爭力強勁。

另外，集團消費者銷售增長亦有改善，主要因美國市場轉佳，雖然業務前景或受到中美貿易戰影響，但集團5G業務於國際市場進展亦良好，包括早前與卡塔爾電信公司Ooredoo合作發展中東及北非區域的5G商用，或可抵銷相關影響。走勢上，中興股價維持上落區間，料於保歷加通道底部約26.6元水平有支持，可候低於該水平吸納。

中國建信金融服務有限公司市場研究總監羅湋楠
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

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