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騰訊雖批股 穆迪仍調高評級
發佈日期 : 2018-03-24

穆迪料騰訊未來兩年可維持EBITDA率於逾35%

騰訊(0700)宣布,接獲大股東、南非傳媒集團Naspers的一間附屬公司MIH TC知會,該公司於周四(22日)交易時段後與配售代理訂立配售協議,以769.41億元出售約1.9億股,每股配股價405元。騰訊昨日裂口低開405元稍回穩,股價曾反彈至全日高位424.8元,收市報420元,跌19.4元,全日成交1,261.38億元。扣除配售之769.41億元,仍然成交491.97億元。


據銷售文件披露,Naspers以每股405元配售騰訊股份,較周四收市價439.4元折讓7.8%,配售股份佔已發行股份約2%,今次配售額達769億元,是本港歷來最大規模的配售舊股的行動。然而Naspers又宣布,至少未來三年將不會進一步出售股份,有關安排符合其對公司業務的長期信心。


穆迪調高騰訊評級


雖然有投資者配售股份,但評級機構穆迪上調騰訊發行人評級,由「A2」升至「A1」,展望穩定。穆迪副總裁Lina Choi指,上調評級反映騰訊收入及稅息折舊及攤銷前盈利(EBITDA)生成穩健,及公司在擴張業務時有能力保持良好信貸狀況;另反映該行料騰訊在財政管理上續具紀律性,維持債務槓桿於穩定水平。


穆迪提出,以淨負債/EBITDA計,公司債務槓桿過去兩年維持約1.5倍水平,屆去年底止經調整淨負債/EBITDA約1.4倍,以及160億元淨現金狀態,都支持其「A1」評級。


穆迪料騰訊未來收入及EBITDA增長強勁,因為公司擴大線上產品可將龐大微信用戶基礎轉化成收入,屆去年底止共9.89億戶;報告指,騰訊成功推動收入來源多元化,包括線上遊戲、社交媒體、網上廣告、流動支付及雲服務。


報告指,騰訊收入對電腦遊戲的依賴減少,手遊對收入貢獻由2014年的15%擴大至2017年的約26%;同時,網上廣告對收入貢獻,由2014年的11%擴大至2017年的17%;從其他業務如流動支付及雲服務的收入貢獻,則由2014年的9%倍升至2017年的18%。穆迪料騰訊未來兩年可維持EBITDA率於逾35%以上水平。

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