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新華教育併購加速料增長大
發佈日期 : 2018-03-28

新華教育集團總裁張明(右)與百度高級副總裁朱光合

【尋巡記/浪翻雲】


近日上市的新華教育(2779)表現不俗,雖然港股或受外圍國際貿易戰火擴大的陰霾影響,但預期只屬短暫現象。策略上,投資者可趁低吸納受惠於國內長期教育政策支持的優質教育股。


過去一年,港股中的教育股,股價表現平均錄得不俗升幅,尤其在首季度上市多隻教育股如新高教(2001)及睿見教育(6068),均自上市以來錄得超過了一倍以上的漲幅。相比於其他同業,新華教育的亮點除了是富蔗的長三角地區的最大民辦教育服務供應商外,其與安徽醫科大學合作營運臨床醫學院,更有望成為未來盈利巨大增長的亮點。


新華教育目前營運兩所學校,即新華學院(民辦正規大學)和新華學校(民辦中等職業學校),於2017年在校學生人數合共超過3萬,且是安徽省6所可自行學費定價的試點高等教育集團之一。更值得留意的是新華教育已有兩個新項目正在籌備中,一是與安徽醫科大學合營的臨床醫學院,二是在美國佛羅里達州成立的美國學院──美國新華。


相對於港股中其他的高等教育股,新華教育最吸睛的當然是它將是港股中第一隻提供高等醫科教育的教育股。這比任何市場上的教育股更具有強大增長潛力。因為醫科學費遠較一般本科為高,二是醫科的專業性和高門檻,反映了新華教育的校園營運管理及執行能力非常強。


新華教育的收入來自向學生收取的學費及寄宿費,過去三年持續保持近一成的升幅,截至2017年9月底的首三季收入約2.21億元人民幣(下同),增長亦超過一成,且平均學費穩步上揚,預期2017年全年盈利水平可保持穩中有升。與其他已上市的教育股相比,新華教育的預測市盈率較低,估值便宜,值得留意。


這次上市,公司募集資金超過12億港元,其中約53%用於收購其他學校,相信今年內新華教育將在收購上有所動作,這亦成為未來股價的催化劑。現時全國的高等教育市場仍處於高度分散的階段,大型龍頭教育公司並未出現。今次公司在港股掛牌上市不但可獲得充足資金以備未來收購之用,更可利用香港多元化的融資渠道,壯大其學校網絡規模。


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