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建行資產質量續改善
發佈日期 : 2018-04-04

建行有能力提升其估值水平。

【每日精選/中達證券】


建設銀行(0939)公布2017年度業績,經營收入5,940.3億元(人民幣,下同),同比增加6.10%;歸屬於本行股東的淨利潤2,422.6億元,同比增加4.67%;基本和稀釋每股收益0.96元;利息淨收入4,524.6億元,同比增加8.3%;派發末期股息每股0.291元。


建行業績表現符合預期,其中撥備前利潤表現出色,按年增速10%,達到4,270億元,盈利能力回升。淨息差持續改善,2017年為2.21%,其中單季淨息差按季均有回升。建行的資產質量也逐步向好,核心一級資本充足率13.09%居大行之首,有明顯的回升幅度,一級資本充足率為13.71%,資本充足率為15.5%,均滿足行業監管要求,總權益對資產總額比率8.12%,資產實力良好。不良貸款餘額1,922.9億元,比率1.49%,按年下降0.03%,關注類貸款比率2.83%,下降0.04%,資產質量整體平穩向好。


另外,內地中銀監下調撥備覆蓋率要求,將銀行撥備覆蓋率監管要求由150%,調整到120%至150%,貸款撥備率監管要求由2.5%,調整到1.5%至2.5%,有助行業進一步撇清壞帳,提升市場對銀行資產質素的信心,內銀的發展前景趨向正面。


內銀股估值一直偏低,建行每股盈利1.158港元,以現價計算,市盈率僅6.91倍,隨着資產質量持續改善,派息水平穩定,集團有能力提升其估值水平。可惜現階段外圍不穩定因素增加,中美貿易戰的陰霾仍在,港股整體走勢明顯轉差,缺乏上升動力,投資者宜先待走勢喘定,才進行入市。


中達證券黃志洪
(筆者為證監會持牌人)


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