【鐵筆判官/潘鐵珊】
騰訊(0700)業務具有多個增長亮點，分別包括遊戲、廣告、雲端業務以及電子體育、支付業務等。在國策推動「互聯網+」的發展下，預計集團未來的發展空間非常廣泛。集團去年全年業績繼續其理想表現，實現總收入2,377.6億元人民幣，同比2016年增長56.5%，合符市場預期。而集團權益持有人應佔盈利同比增長74%至715.1億元人民幣，每股盈利7.6元人民幣。當中增值服務收入達到1,539.8億元人民幣，同比2016年增長42.8%；網絡廣告收入達到404.4億元人民幣，同比2016年增長49.9%。
手遊業務固然為增長的主要動力。集團去年在網絡遊戲收入同比2016年增長38%。另一方面，廣告業務的增長雖有回落，但表現仍屬不俗，其中實現社交媒體廣告等收入256.1億元人民幣，比2016年同期增長65%，主要反映來自受微信、其他移動端應用以及廣告聯盟產生的廣告收入貢獻增加。內地強調發展「互聯網+」概念，更多的企業將通過互聯網廣告來進行營銷，正是未來的市場營銷趨勢，因此騰訊的網絡廣告業務正能受惠於此。
網絡媒體平台方面，集團持續在內地領先，龐大的客戶網絡為集團的業務發展帶來很大空間，料未來可作多元化發展。隨着移動電話網絡技術普及，一些主要城市的用戶可透過微信辦理本地公共服務業務如交通、公用事業、醫療及市政服務等，加強用戶參與度。網絡平台為內地重點發展項目之一，而相關入場門檻亦相當高，國外的相關競爭者若要打入中國市場，須通過非常嚴格的審查，往往令人卻步。相反集團在內地已是行業中的龍頭企業，根基紮實，故受對手挑戰的風險較低。可考慮於380元買入，目標450元，止蝕345元。
潘鐵珊
康和資產管理(香港)投資總監
（本人沒有持有相關股份，本人客戶持有相關股份）
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