小米終於向港交所遞交了IPO招股書。

【盤房熱賣/羅湋楠】

美國聯儲局一如市場預期維持息率不變，當局指通脹已接近目標水平，預期下月加息機會高唱入雲，恒指昨日曾大跌逾600點至30,118水平，其後內地A股靠穩，恒指跌幅略為紓緩，不過全日仍要跌410點或1.34%。

平安好醫生(1833)上市，以及滙控(0005)業績成為今日焦點。平安好醫生招股反應熱烈，一手中籤率為六成，昨日暗盤都有兩成以升幅，不過由於集團仍未有盈利基礎，去年淨虧損逾10億人民幣，今年亦預料會錄得重大虧損，因此投資策略宜短不宜長，有三至四成升幅可食糊。

談及新股，內地手機製造商小米正式以「同股不同權」形式申請來港上市，為首間透過這模式申請上市的新經濟企業，目前市傳小米估值700億至1,000億美元，有機會成為2014年以來全球最大規模IPO。據小米的初步招股文件顯示，集團去年收入增67.5%至1,146億人民幣，毛利率13.2%，經營溢利增長2倍至122.15億人民幣，不過由於可轉換可贖回優先股公允價值變動影響，年內錄得虧損438.89億人民幣。

小米以硬件包括智能手機起家，近年積極拓展物聯網平台，包括推出生活消費產品，冀建立一個新商業生態圈，集團承諾今年起硬件業務淨利潤率不會超過5%，以性價比為賣點擴張其客戶基礎，意味目前收入佔比仍較細，但毛利率逾六成的互聯網服務業務，以及正在發展的雲、大數據及AI等業務，將成為提升盈力能力的動力，企業前景要看這些互聯網業務的發展，不過作為「同股不同權」頭炮，上市進入大直路，始終值得留意。

中國建信金融服務有限公司市場研究總監羅湋楠
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

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