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小米互聯網業務發展動力強
發佈日期 : 2018-05-04

小米終於向港交所遞交了IPO招股書。

【盤房熱賣/羅湋楠】


美國聯儲局一如市場預期維持息率不變,當局指通脹已接近目標水平,預期下月加息機會高唱入雲,恒指昨日曾大跌逾600點至30,118水平,其後內地A股靠穩,恒指跌幅略為紓緩,不過全日仍要跌410點或1.34%。


平安好醫生(1833)上市,以及滙控(0005)業績成為今日焦點。平安好醫生招股反應熱烈,一手中籤率為六成,昨日暗盤都有兩成以升幅,不過由於集團仍未有盈利基礎,去年淨虧損逾10億人民幣,今年亦預料會錄得重大虧損,因此投資策略宜短不宜長,有三至四成升幅可食糊。


談及新股,內地手機製造商小米正式以「同股不同權」形式申請來港上市,為首間透過這模式申請上市的新經濟企業,目前市傳小米估值700億至1,000億美元,有機會成為2014年以來全球最大規模IPO。據小米的初步招股文件顯示,集團去年收入增67.5%至1,146億人民幣,毛利率13.2%,經營溢利增長2倍至122.15億人民幣,不過由於可轉換可贖回優先股公允價值變動影響,年內錄得虧損438.89億人民幣。


小米以硬件包括智能手機起家,近年積極拓展物聯網平台,包括推出生活消費產品,冀建立一個新商業生態圈,集團承諾今年起硬件業務淨利潤率不會超過5%,以性價比為賣點擴張其客戶基礎,意味目前收入佔比仍較細,但毛利率逾六成的互聯網服務業務,以及正在發展的雲、大數據及AI等業務,將成為提升盈力能力的動力,企業前景要看這些互聯網業務的發展,不過作為「同股不同權」頭炮,上市進入大直路,始終值得留意。


中國建信金融服務有限公司市場研究總監羅湋楠
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)


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