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中國龍工海外業務穩增長
發佈日期 : 2018-05-14

中國龍工主要業務為為製造及分銷輪式裝載機、壓路機

【盤房熱賣/羅湋楠】


恒指上周氣勢如虹,累升逾千點重上31,000水平,美國通脹數據略差過預期,紓緩市場對加息憂慮,加上A股入摩前靠穩,恒指技術走勢有所改善。不過,由於港股上周累積升幅不少,料需要時間消化升幅,後市在31,200/31,300左右會有初步整固,而本周騰訊(0700)業績料成為市場焦點。


內地4月份重型機械市場回緩,經過首季度兩會及春節期間暫停工程後,地產、路橋等工程項目全面進入復產期,加上內地支持內需增長,新增基礎設施建設項目亦相繼開工,帶動今年4月份內地挖掘機銷量創近7年新高。據中國工程機械工業協會挖掘機分會數據顯示,今年4月份各類挖掘機產品銷售增長84.5%,至26,561台,其中內地市場增83.2%至25,034台,出口銷量增109.7%至1,518台。至於首4個月整體挖掘機銷量增長57.9%。


中國龍工(3339)主要業務為為製造及分銷輪式裝載機、壓路機、挖掘機、起重叉車及其他基建機器,集團去年營業額增長74.8%至89.94億人民幣,盈利增長1.3倍至10.46億人民幣,期內毛利率改善2.4個百分點至26.6%。集團輪式裝載機收入增長84.6%至48.26億人民幣,佔整體營業額五成以上,而挖掘機收入亦增長1.3倍至3.3億人民幣,壓路機及起重叉車營業額分別增62%及49.7%。


集團目標今年營業收入按年增長兩成以上,由於今年首季度至4月份挖掘機銷售增長理想,而集團銷售過往均跑贏市場,相信整體經營環境有利集團業績做好。另一方面,一帶一路政策驅動下,集團海外業務亦穩步增長,去年海外收入增長58%至6.86億人民幣。


以股價3.75元計算,目前龍工預期市盈率低於10倍,預期股息率5.3厘,估值合理,亦較同業中聯重科(1157)有折讓,股價目前於3.6至3.8元橫行,料有機會向上突破。


中國建信金融服務有限公司市場研究總監羅湋楠
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)


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