中國聯塑市盈率低於7倍。

【盤房熱賣/羅湋楠】

港股連升6日後斷纜，MSCI公布A股入摩名單，而美國對制裁中興(0763)未有定案，資金趁恒指反彈獲利，加上內地經濟數據參差，以及騰訊(0700)績前股價受壓，拖累恒指昨日跌389點報31,152點，大市成交額維持約1,000億左右。騰訊昨日急跌3%，再跌穿400元水平，今日公布首季季績，要留意去年第四季放緩的遊戲業務表現。

中國聯塑(2128)為內地最大塑料管道管件供應商，隨着內地積極推動新型城鎮化發展，業務增長穩建，近年亦開始進入環保業務，以及以聯塑為品牌推出建材家居產品，有助提升盈利能力。集團去年營業額按年上升18.2%至203.6億元人民幣，盈利增長19.3%至22.93億人民幣，毛利率跌0.5個百分點至26.1%。集團收入主要來自銷售塑料管道管件，去年分部收入增17.2%至198.61億人民幣，至於工程合約收入上升77.2%至2.12億人民幣，環境工程及其他相關服務收益增加38.3%至1.84億人民幣。

集團在華南地區市場佔有率達40%，在全國的佔有率達20%，隨着集團於湖南生產基地已在去年下半年正式投產，預計在今年的產能使用率可提升至85%以上，將有利集團提升於全國市場的市佔率。另外，集團早前收購興發鋁業(0098)26.28%股權，該公司主要從事製造及銷售用作建築及工業材料之鋁型材，相信有利擴闊集團的銷售渠道和增加客戶群，料雙方可享協同效應。

集團拓展包括門窗系統、水暖衛浴及整體廚房等建材家居產品的業務，並於海外包括美國、澳洲以及中東等國家開設建材直銷中心項目，希望從傳統工業股中轉型。目前聯塑市盈率低於7倍，隨着集團新業務佔比慢慢加大，估值有提升空間。

中國建信金融服務有限公司市場研究總監羅湋楠
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

免責聲明：
《編者按》本版只提供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論形式或訂立任何建議及推薦。金融市場風高浪急，投資涉及風險，讀者應自行承擔投資風險，如因相關建議而招致損失，概與本投資版編者和作者無關。