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走中高檔發展路線 上實城開保競爭力
發佈日期 : 2018-05-25

上實城開自然界雲棲小區示範單位。
上實城開在上海擁有豐厚土儲,在西安亦有項目。
上實城開自然界雲棲小區示範單位。
上實城開在上海擁有豐厚土儲,在西安亦有項目。

【鐵筆判官/潘鐵珊】

上實城開(0563)為內地領頭的房地產開發及銷售商,於一、二線城市如上海、北京、天津、重慶、深圳等地作據點,有多達二十多個中高檔住宅房地產項目,多為居住社區、寫字樓、購物中心、星級酒店等。截至2017年12月31日止,集團錄得收入跟2016年同比大幅上升70.4%至93.6億元人民幣,而應佔溢利仍同比增長6.9%至5.6億元人民幣。毛利率方面,受惠期內竣工交付樓房多為高回報的項目,升21.4個百分點至46.9%,表現相當理想。


集團將持續興建不同類型的物業組合,繼續於上海作為其核心,堅持繼續走中高檔物業發展路線,採取此策略能穩定集團未來的可售資源,並保持競爭力。在物業銷售方面,集團的西安自然界、天津老城廂及昆山琨城帝景園於去年的銷售業績理想,新一批旗艦項目包括萬源城、城開瓏庭等,其銷售同樣持續強勁。作為核心競爭力之一,集團精於獲取成本合理而有質素的土地;同時集團坐擁優質的土地儲備,將能為集團帶來更高的估值。


TODTOWN天薈是內地首個地鐵上蓋綜合發展項目,位於上海城市副中心,備受看好。未來隨着濱江城開中心、TODTOWN天薈商業部分等相繼落成,再配合城開YOYO、城開國際大廈等多個物業作收租,集團的投資物業格局將得以鞏固,帶來穩定租金回報。總結集團在上海有豐厚土儲,加上其業績於來年將繼續轉好,現價存在上升空間。可考慮於現價買入,中期上望2元,跌穿1.58元止蝕。


潘鐵珊
康和資產管理(香港)投資總監
(本人沒有持有相關股份,本人客戶持有相關股份)


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