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特步可坐世界盃順風車
發佈日期 : 2018-06-13

特步主要從事體育用品包括鞋履服裝及配飾產品的設計

【盤房熱賣/羅湋楠】


世界盃將於本周四於俄羅斯開幕,早前一些相關股份,包括啤酒、食品股等都已經紛紛炒上,相信體育用品股亦可以受惠內地消費升級而做好。


特步(1368)主要從事體育用品包括鞋履服裝及配飾產品的設計、開發、製造及市場推廣。集團去年底止盈利4.08億人民幣,按年下跌22.7%,盈利下跌主要由於一次性回購存貨錄得虧損1.21億人民幣,若撇除相關影響盈利按年持平。集團期內收入51.13億人民幣,按年下跌5.25%,主要是由於零售渠道調整,而毛利率則按年上升0.7個百分點至43.9%,主要受惠於精簡業務部門及電子商務貢獻增加。


集團業績較市場預期好,主要受惠專業運動產品銷售增加,帶動毛利率上升。集團今年首季度平均同店銷售較去年同期錄得低單位數增長,較去年第四季度高單位數增長進一步加快,由於集團致力改善分銷商營運狀況,料旗下店鋪未來新品銷售比例將會增加,有利帶動同店銷售增長;隨着世界盃臨近,加上內地繼續推進消費升級以及全民運動,在收入增長快速的農村及三、四線城市將會是特步未來的增長動力。


特步股價繼續沿上升通道,上周以大陽燭及大成交量向上,目前突破水平阻力,預期市盈率約17.2倍,較安踏(2020)同期的28.2倍有所折讓,隨着營運狀況逐步改善,相信估值可向上調升,有利股價繼續上試高位。


中國建信金融服務有限公司市場研究總監羅湋楠
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)


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