大摩看好滙控、恒生銀行及中銀香港前景。

摩根士丹利發表報告，預期大型港銀股在今年上半年的業績表現強勁，料恒生銀行(0011)及中銀香港(2388)的撥備前利潤(PPoP)繼去年錄得強勁表現後，今年上半年仍將按年上升超過20%，其中一大推動力為淨利息收入。

該行表示，中銀香港在今年首季的基本淨息差按季上升逾5個基點，預料在第二季將再上升5個基點，今年上半年平均淨息差料將較去年下半年升7-8個基點。至於恒生銀行的淨息差更會擴闊至少12至13個基點。

大摩估計，隨着Hibor走高，銀行淨息差在第三季或可有更大的提升，港銀強勁的盈利增長仍有繼續的空間。該行籲「增持」滙控(0005)、中銀香港及恒生，目標價分別95元、50元及240元。預期恆生在上半年或可有最強勁的盈利增長。

小題：下半年樓市調整升溫

不過，花旗發表報告，指隨着本港樓價在上半年進一步上升13%後，下半年的調整風險已升溫，料下半年樓價或跌7%。

該行再發表報告，形容國際投資者也熟悉本港樓市「狂潮」(mania)，指樓價相對家庭入息比率約19.4倍，屬全球最難負擔；樓價較2003年沙士低位飆逾四倍；約半數家庭未擁有公共或私人物業，置業比率屬全球最低之列；以及供應短缺，指每年4.1萬個住宅單位落成，不足應對每年5.3萬宗新婚伴侶需求。外來買家亦進一步扭曲住宅供需。即使政府推出多輪樓市穩定措施，市場仍未有冷卻迹象。

報告指，即使樓市回調，料不會對按揭組合資產質素帶來實質影響。花旗稱，在過去金融危機中，按揭被確認是最安全的資產類別；另物業開發/投資相關貸款風險仍低，本港發展商淨債務對股本比率低至11%(相對內房高達70%)。該行料潛在樓市回調的直接影響相對溫和，但料對本港銀行或有一些第二波影響。