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光國集資市場過度解讀?
發佈日期 : 2018-08-16

中國光大國際旗下項目包括垃圾焚燒發電。

【時髦基金/唐人】


在外圍政經持續動盪中,港股逐級而下,繼恒指上周出現反彈,本周又再不斷地試底,昨最低跌穿27,250點,短期雖或有技術反彈,但不宜過度憧憬,反而可留意一些跌得過度的實力股。


中國光大國際(0257)本年度中期業績表現理想。總體來看,集團收入、股東應佔利潤按年分別增長29%、23%至117.8億元人民幣、18億元人民幣,運營情況不俗。細分業務方面,集團三大收入、盈利來源板塊的環保能源、環保水務、綠色環保均錄得增長,EBITDA各自按年增長33%、42%及41%。從業績資料來看,表現較為理想。


集團業績放榜同時宣布供股集資,方案為每27股供10股,供股價為6元,距昨早股價仍低7%-8%,集資近100億港元。無論從供股比例,還是集資規模,對比良好的業績資料來看,均讓市場感到意外。因此,股價受壓。


其實,集團擬進一步加快發展步伐,集團於業務日後,分別簽署蘇州垃圾發電廠提標改造專案補充協議,取得山東濟南污水處理項目(一廠及二廠)擴建項目以及江蘇環境修復項目二期,新增設計日垃圾處理規模1,600噸;新增設計日污水處理規模200,000立方米。所有項目涉及總投資約20.58億元人民幣。



而且集團目前業務發展良好,只是對資金需求量亦增長明顯。截至6月底,集團尚未償還貸款總額為360億元港幣,較去年 同期增加46億港元。同時,集團持有現金及銀行結餘為91億港元,較去年減少近18億元。


由此可見,集資實為未來加快發展作準備,亦代表管理層看好行業的發展機遇。本次供股因為讓市場感意外,實際上,是次供股對股價穩定後的發展,較具前景。


這次供股所籌資金用途主要用於現有及日後的垃圾發電項目,其他環保業務及一般資金用途。從中期報告來看,集團要加大發展的垃圾發電專案,屬於環保能源專案。而環保能源專案營運服務收益,在今年上半年的收益錄得76%的按年增長。可以預期,新投資項目較具增長前景。


本次供股,控股股東光大香港承若承購近一半股份,可以看出股東對未來發展的信心。在此基礎上,以供股價6元來看,應具一定的投資價值。


綜述而言,集團目前營運發展狀態較好,只是供股消息暫時對市場產生一定負面情緒。料股價回穩後,市場亦會重新回歸基本面。中長線而言,集團的良好業績有望令投資者重拾信心,股價回升可期。


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