中生製藥股價仍有下調壓力。

【盤房熱賣/麥嘉嘉】

聯儲局主席鮑威爾稱以多個指標來看，美國經濟依然相當強勁，包括就業職位增加、工資逐步上升。儲局考慮在本月提出一種新的「觀望模式」，可能在本月加息後採取觀望態度，暗示明年加息速度可能放慢。至於儲局如何管理這種預見性更低的新方式，很大程度上取決於未來幾周經濟和市場的表現。美國利率期貨顯示，儲局於12月加息機會由一周前的82.7%降至74.1%。此外，美國債息孳息曲線部分倒掛，或預示美國來年經濟增長放緩，路透社訪問逾60個貨幣分析師，分析師相信美匯會在一年內走弱。調查指美匯來年料挫5%。

另一方面，華為風波繼續發酵，《華爾街日報》引述消息人士稱，是一名美國聯邦當局所委任、負責評估滙豐在反洗錢和制裁措施控制的監察員，留意到華為在滙豐的戶口有可疑交易，因此通知紐約東區聯邦檢察官，引發後來美國要求加拿大拘捕孟晚舟，並引渡返紐約受審。華為事件不僅影響科技股，將會影響中美關係。另外，英國脫歐協議的投票將於12月11日舉行，以決定是否接受該協議的平穩脫歐。若英國議會駁回協議，將不會有脫歐過渡期作為緩衝，英國或遭遇斷崖式脫歐，或令歐洲股市波動大增。投資者將注視英國脫歐協議的投票的結果。

內地「帶量採購」初步中選結果出爐，今次31種藥品平均降價45%。內地「4+7」藥品帶量採購預中標結果正在協商價格的產品中，「4+7」帶量採購談判心血管類藥物起步降幅60%至70%，藥物包括瑞舒伐他汀口服，厄貝沙坦、氨氯地平等，較此前預期的降價30%至40%更差。中生製藥（1177）旗下2款藥物中標，包括集團銷售額最高的藥品「潤眾」。潤眾是由集團附屬正大天晴生產的肝病藥分散片，今年首三季銷售達25.73億元人民幣，佔中生製藥總收入逾16%。潤眾的中標價為每片0.62元，較此前中標價6.72元人民幣，大幅降價90%。由於中生製藥是次中標產品潤眾原本市佔率已逾四成，因此銷量增加也難補償降價損失。帶量採購政策目前仍是試點推行，2至3年後才在全國推行，醫藥行業仍面臨政策風險，料中生製藥股價仍有下調壓力。

志昇證券研究部董事麥嘉嘉
（筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票。）

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