受非洲豬瘟擴散影響，部分疫情地區短期生豬供應增加

據國家統計局最新公布，11月份居民消費價格指數(CPI)按年升2.2%，較上月回落0.3個百分點，遜於市場預測升2.4%。其中食品價格按年上漲2.5%，非食品價格按年上漲2.1%。按月比，11月CPI按月下降0.3%。其中，食品價格下降1.2%，非食品價格下降0.1%。

按年比，食品煙酒價格升2.5%，影響CPI上漲約0.72個百分點。其中，鮮果價格升13.3%，影響CPI升約0.21個百分點；雞蛋價格升5.2%，影響CPI升約0.03個百分點；畜肉類價格升0.8%，影響CPI上漲約0.04個百分點，當中豬肉價格下降1.1%。主要受非洲豬瘟加速擴散影響，而部分疫情地區短期生豬供應增加使豬價加速回落。

豬瘟擴散影響肉價

11月，工業生產者出廠價格指數(PPI)按年升2.7%，跟預期持平，但不及10月的3.3%，並創自2016年11月以來新低。其中以石油和天然氣開採、石油、煤炭及其他燃料加工、化學品製造、黑色金屬冶煉和壓延加工這四個行業的升幅回落最為顯著。

至於今年首11月，CPI按年升2.1%；PPI按年升3.8%。

招商證券表示，11月的數據再度印證了該行此前的判斷，年內CPI按年走勢將趨於下行，溫和通脹格局並未發生改變，通脹因素仍不對貨幣政策操作形成掣肘。後續PPI下行幅度的最大不確定性可能仍在於原油價格，需要持續關注。