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BIS:環球股市拋售開始 滙豐:港股明年三萬點
發佈日期 : 2018-12-18

美國收緊貨幣政策,亦衍生全球美元流動性緊張。
國際結算銀行警告,近期環球股市拋售潮只是剛開始,
美國收緊貨幣政策,亦衍生全球美元流動性緊張。
國際結算銀行警告,近期環球股市拋售潮只是剛開始,

國際結算銀行發表季度報告,表明近期環球股市拋售潮只是剛開始,相信震盪陸續有來。因為今季以來市場負面情緒不是單一事件,而是在貿易緊張持續,而且政治不明朗下,主要央行貨幣政策正常化,歷史顯示過程很難保持平穩不引發波動。不過,滙豐私人銀行預期,隨著美國利率明年見頂、美元強勢減弱,加上中國財稅政策刺激,新興市場和亞洲資產明年有望重拾升軌。對恒指而言,明年底目標見30,000點。


國際結算銀行警告,近期環球股市拋售潮只是剛開始,相信震盪陸續有來。主要央行收緊貨幣政策,會令全球金融市場持續震盪。報告提醒未來有不少挑戰。例如通脹突然升溫、美國企業垃圾債券市場過度擴張,可能有泡沫爆破的風險、歐洲銀行業仍然疲弱等。


結算銀行警告1980年代以來,金融風暴和經濟衰退,很多時是跟隨金融過度擴張。指標性較債券孳息率曲線「倒掛」(短息高於長息),即短債息高於長債息更大。


孳息率「倒掛」金融過度擴張


雖然隨着美國收緊貨幣政策,亦衍生全球美元流動性緊張,但報告統計美國以外銀行,美元資金超過一半都在本地籌集,遠高於10年前金融海嘯時的水平,相信如果配合央行提供美元掉期,較能夠應付外圍金融衝擊。


報告更關注衍生工具風險,根據結算所數字,全球利率和信貸違約掉期等,規模相當於全球經濟總量4.4倍,遠高於金融海嘯前的2.8倍。


明年底恒指見三萬點


不過,滙豐私人銀行亞洲區首席市場策略師范卓雲表示,明年港股表現保持中性,由於港股易受外圍資金流及外圍環境影響,故港股會較波動,預測明年底恒生指數會升至30,000點水平。


滙豐私人銀行北亞首席市場策略師何偉華表示,看好明年中港金融、地產互聯網及工業股份表現。中國股票今年經歷大幅調整後,風險回報率已頗具吸引力。


中國經濟方面,范卓雲預期,人行明年會下調存款準備金率200個基點。由於政府加強刺激,料明年中國經濟增長可維持在6.6%,MSCI中國明年企業盈利增長料有14%至15%。


板塊方面,滙豐建議焦點放在與推動內需及消費升級相關板塊,而對於科技及設備板塊持審慎看法。


貿易談判明年首季仍波動


中美正進行貿易談判,她預期,環球股市在明年首季仍會較為波動,但預料美國加息周期將在明年完結,美元滙率見頂,將對新興及亞洲市場股債有支持,對中國、新加坡及印度股票評級為超配。


她提到,受中美貿易磨擦影響,預期明年中國出口增長將會放緩至3.5%,人民幣滙率則會靠穩及溫和下降,不會出現大幅下跌,料至明年底人民幣兌美元將貶值至7.1的水平。

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