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中美談判存變數 獅王業績臨考驗
發佈日期 : 2019-01-21

中美貿易爭拗下,滙控信貸減值會否受到影響是市場焦

【時髦基金/唐人】


隨着中美即將重啟貿易談判,事態發展仍存變數,中國產業政策成具爭議性的議題。市場憧憬貿易戰降溫,大行持審慎樂觀看法居多。


中國多項最新數據略見下滑,意味經濟面臨阻力;但鑑於貿易戰造成市場波動,並開始打擊美國本土經濟,特朗普似渴望與華達成協議。不過,仍將設法迫使中國進行根本性改革以便獲讓步之下台階,因此,只要爭端解決方案未敲定,變數依然揮之不去。


安盛投資管理認為,中國經濟的基本面或有機會稍為轉差,惟大致向好。由於政策周期已轉向,北京未來數月料將推出更多措施支持經濟增長。北京在去年中央經濟工作會議強調六「穩」,當中以穩就業為首。該行預期,這些寬鬆措施將令下半年經濟增長維持6.1%左右,由於多項負面消息已被消化,更進取的政策管理和對貿易糾紛結束的憧憬,或能為今年的市場提供反彈空間。


另外,星展香港亦指出,全球經濟增長明顯放緩、中美貿易、內需減弱都成挑戰,今年下行壓力增,全年GDP增長將放緩至6.2%,在中央預期「保6」情況下,陸續料有更多提振措施出台,最快第二季人行或再降準。


上周五中港魚缸雙雙報捷,內地A股上證綜指單日漲36點或1.4%,報2,596點;深證成指升111點或1.5%,報7,581點。


港股恒指亦高開237點後,迅速重奪27,000關,收報27,090點,升335點或1.25%;國指漲124點或1.2%,報10,636點。恒指全周升423點或1.5%,連升3周,為2018年2月以來首見,累漲1,586點。國指按周漲182點或1.7%,亦連升3周,累漲644點。


個股方面,「獅王」滙控(0005)將於下月19日公布2018年度業績,高盛認為,第四季港元拆息升速減慢,美債孳息曲線拉平,均可能令滙控淨利息收益及淨息差表現,較第三季失色。中美貿易爭拗下,集團信貸減值會否受到影響亦是市場焦點。


預測滙控去年第四季基本稅前盈利(即撇除一次性因素導致的收益或減損)為42.78億元(美元.下同),按年升19.5%,但按季計則勁跌30.9%,該行已先行下調其2018至2020年度每股盈利預測,降0.4至2.6個百分點不等,並將目標價降4%至81元,但維持「購入」評級。


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