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潤啤龍頭地位具優勢
發佈日期 : 2019-04-16

華潤旗下的雪花品牌是全國性品牌。

【盤房熱賣/麥嘉嘉】


人行日前公布3月份M2增長8.6%,創13個月新高,社融規模增量2.86萬億元人民幣,遠超預期的1.85萬億元,亦比2月份大增逾3倍。至於新增人民幣貸款1.69萬億元,亦高於預期。內地經濟超資料預期,中央自去年底寬鬆貨幣政策,對實體經濟起到支援作用。內地將陸續公布一季度GDP、3月工業增加值、消費、固定資產投資、70城房價指數等重磅經濟資料,內地經濟能否進一步好轉,則視乎中央會否推出更多刺激政策。


新增貸款、M2增長均優於預期,反映內地銀行貸款量增加,對內銀屬利好因素,加上內銀為經濟周敏感行業,隨著經濟數據轉佳,有機會帶動板塊表現。再加上,內銀派息符合預期,四大內銀的派息比率維持在30%水準。按派息金額計,9間內銀的2018全年每股派息增幅平均有10.7%,平均股息率有5.1厘,偏高息對股價帶來支持。


另外,擁有Budweiser、Stella Artois及Corona等啤酒品牌的全球最大啤酒釀造公司百威英博(AB InBev),或最快本月向港交所(0388)遞交上市申請,把其亞洲業務分拆在港掛牌。集資額高達50億美元(約390億港元),有望成為本港今年最大型的新股。


市場估計百威英博亞洲業務的估值或可高達約5,460億港元,相當於其截至去年底止全年其今年預測企業價值倍數約21倍。高於亞洲區內主要的競爭對手,包括華潤啤酒(0291)、青島啤酒(0168)預測平均企業價值約18倍。


華潤啤酒是中國啤酒的龍頭,佔超過四分之一的行業份額。華潤旗下的雪花品牌是全國性品牌。公司的主力產品在中低端市場有著巨大優勢。華潤啤酒和喜力啤酒達成了在中國內地和港澳的長期合作關係 ,共同發展中國業務以補足華潤啤酒高端產品線。早前集團旗下喜力啤酒生產商調高售價,相信有助改善其營運狀況。百威英博亞洲業務掛牌亦有利支持股價。


志升證券研究部董事
(筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票。)


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