【本報特訊】全球最大對沖基金橋水(Bridgewater)對美股發出警告，指出推升美國企業高利潤的主要因素無法持續，並面臨新的威脅，恐怕會令股價大跌，美股或大跌40%。

Bridgewater報告指出，在過去20年，美國企業的利潤率高漲，在股票超過現金的回報之中，半數以上都由其貢獻，但這些利潤的主要支撐不可持續。

橋水解釋，隨着全球勞動力成本接近均衡，國內成本與不斷上升的貿易衝突，增加了離岸外包的風險，移往海外生產的稅率優勢也在下降，眾多因素都讓海外生產的誘因降低。同時，民眾開始對獲取厚利的企業反感在財富不均加劇之下，民粹情緒擴大，保護主義傾向愈來愈強。另一方面，巨額獲利的公司，亦面臨政府課稅的威脅。橋水結論指出，種種跡象顯示風向已開始轉變，有利的稅收政策所帶來的數十年增長，已經不可能重演。