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美国5月非农就业报告意外疲弱,仅新增7.5万人,市场对联储局降息的预期升温。美国联储局将于6月18至19日召开政策会议,据最新利率期货走势显示,市场认为联储局放宽政策的可能性只有17%。不过,交易商预计联储局7月降息机率78%,9月会再减息一次,机率达60%。此前包括主席鲍威尔在内的多位联局官员先后作出暗示,对放松货币政策持开放态度,6月议息声明内容将备受市场关注。
另一方面,人行的数据显示,内地5月新增人民币贷款1.18万亿元人民币,较上月多1,600亿元,广义货币供应量(M2)按年增长8.5%,增速与4月持平,5月社会融资规模增量为14,000亿元,较4月小幅回升,但也略低于市场预期。内地5月贷款低于预期,反映经济运行仍存在压力。在美减息预期下,内地为了稳定经济增长、将会维持稳健的货币政策,流动性将维持中性偏松,并继续支持小微企业和民营企业融资。
火锅底料股颐海国际(1579),为海底捞(6862)供应底料,公司前身是专门为海底捞门店提供火锅底料的集团子公司,2013年拆分独立,2016年香港上市。2B和2C业务,两者各佔50%,其中2B主要是与关联方海底捞合作,是海底捞的独家底料和调味料提供商。
2C业务主要是以「海底捞」品牌销售火锅底料蘸料、中式复合调味料和自热小火锅等各类产品。2018年火锅调料收入19.6亿,佔总营收72.9%,是公司的第一大业务。其中关联方佔比下降到58.5%,增速28.4%;协力厂商佔比上升到58.5%,增速31.2%,三方业务重要性越来越高,对于关联方的依赖性在逐渐降低。
目前公司仅有郑州、成都和马鞍山三个工厂,总产能10万吨左右,产能利用率超过100%,压力巨大。公司目前已在积极扩产,今年霸州工厂预计将投产7万吨产能,并在2020年继续扩产5万吨。建议买入价37元,目标42元,止蚀位32元。
志昇证券研究部董事 (笔者为证监会持牌人,并无持有上述股票。)
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