预期新冠肺炎疫情今年第二季受控,港澳旅游限制措施将于第三季逐步放宽,高盛预料必需消费品出现「V型」反弹;航空、游戏、住房、非核心办公室、银行、保险及贸易/港口业则「U型」反弹;而耐用消费品及核心地段办公室会出现「L型」走势。
该行看好偏重于本地需求公司,包括香港电讯(06823)、香港宽频(01310)、领展(00823)、港铁(00066)及恒生银行(00011);受惠旅游业务復甦,看好银娱(00027)、澳博(0880)及永利(1128);可能受惠于内地业务提早復业之九仓(00004)及六福(00590);提供稳定股息率之长实集团(1113)、长和(00001)、香港电讯及香港宽频;但对国泰(00293)、莎莎国际(00178)前景感审慎。
美银证券指滙控(00005)建基于存款,而其盈利能力建基于息差,目前利率处于歷史低位,令其成本和资产负债表有收窄的可能。该行认为其2020-22年重组成本将达23亿美元,包括540亿元加权风险资产的减值,相信未来需再作业务重整,当中包括退出市场或投资银行业务,相信下一步会退出的业务很大可能是股票、美国零售、欧洲企业贷款与谘询、或部分小型地区。
该行指,香港发展强劲,但一旦香港进入缓慢復甦或国安法的实施令公司迁册或走资,则会令公司未来增长面对挑战,但香港是唯一的选择,因目前英国仍然受政治因素困扰,包括脱欧令成本增加,当地负利率将令公司收入减少,以及禁止派息的政策适得其反。
该行又指,滙控除香港以外业务估值低于资本投入0.3倍,反映其有机会摆脱成本的压力,退出风险资产,重申「中性」评级,目标价43.29元。
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