上周五(7月3日)港股大幅回落,但中芯国际(00981)依然逆流而上,表现硬朗。集团计划往上海科创板上市已获批,大行普遍看好其前景。
高盛重申中芯国际「买入」评级及列「确信买入」名单,并将目标价由原来23元大幅调升至42元,此按折让预测市盈率方式估值,相当预测2022年预测市盈率68倍及市帐率3.8倍,料公司至2022年下半年可升级至7纳米制程、2024年下半年可升级至5纳米制程,2025年毛利率可望升至30%。
该行指,中芯推动盈利的成熟技术应用(mature node)利用率高企,推动收入的先进技术应用(advanced nodes)亦持续扩张,加上中国的集成电路设计设计公司不断增加,令中芯中受惠。该行预料中芯于2020年至2022年每股盈利预测各为0.05、0.04及0.08美元,料2020年至2022年纯利预测各为2.29亿、2.29亿及4.04亿美元。
国信证券亦表示,在经济增速放缓、结构转型大背景下,需科技产业带动经济转型,科技大时代是大趋势,认为半导体是当前推动科技产业向前发展的支点,中芯国际值得看好。
该行指,市场对芯片设计、半导体设备的认识已很充分,只要内地半导体产业崛起,半导体代工制造肯定受益,半导体制造是大投入、长期积累的产业,成立20年中芯国际已在行业领域有巨额资本投入和大量经验积累,长期看,按照技术先进程度、产能规模,该行认为中芯国际合理市帐率估值范围5至6倍,对应每股46至48元,维持「买入」评级。
广发证券指,科创板或将对港股形成长期正向反馈。中芯在追逐先进制程及持续扩大成熟制程产能以承接国产化的背景下,每年40亿至50亿美金的资本开支需求或为常态,该行认为科创板融资通道的打开为其先进制程前景及中长期发展提供了重要的资金保障,该行将中芯合理估值市帐率上调至三倍,并预测2020至2022年归母净利润分别为2.43亿、2.1亿及2.17亿美元。
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