张明德

上周金价持续横行，至本周初终于打破闷局，可惜是向下突破。跌穿每盎司1,700美元后金价继续探底，主要原因，是美元转趋强势。美元指数自二月尾再度试探90并守稳后稳步向上，已经重上93以上水平，美元兑其他主要货币都受追捧向上。金价长时间缺乏方向，如今跌穿1,700美元支持，将进一步受压。通胀恶果可能要到第二季末甚或第三季才会出现，金价中短线有机会下试1,668水平。

美国联储局鲍威尔本周曾发出声明，他特别提到比特币和黄金，并拿两者作比较。他认为比特币为投机性产品居多，并非真正的价值存储工具，觉得比特币的特性更倾向于黄金，能取代黄金的部份功能，并不能动摇美元的地位。此话一出，市场出现百般解读。既然比特币并非价值存储工具却又能与黄金相提并论，莫非鲍威尔认为黄金正丧失价值存储之功能？

比特币作为新兴产品，由鲍威尔正式拿来与黄金作比较，币圈固然欣喜若狂，但对世界上最古老投资工具之一的黄金而言，无疑受到一定程度的负面影响，相信有不少资金正从黄金市场流向币市。比特币供应量是有限的，总发行量只有2,100万枚而且要到2140年才能完全开採，相反黄金虽然存量也有限，但实质地球的蕴藏量始终未能确定，近月金价由歷史高位回落后，供应亦未见紧张，令金价缺乏上升动力。

长期以来，黄金都与避险、价值存储和通胀对沖等功能挂钩，但至少在过去六个月里，这些因素都未能为黄金带来太大支持，尤其是如今市场对于通胀的预期不断升温，反而导致美债收益率飙升，反使金价回软。

黄金一年前，在三月份从不到1,500美元的低位飙升至近2,100美元的歷史新高。但在那以后，金价持续下滑，现在更从歷史高位下跌20%，仍未脱离险境，加上受到新兴加密币的夹击，目前可谓「茍延残喘」。

SPDR黄金的持仓量继续减少，3月30日的持有量，为1,037.5吨，比上周再跌近6吨，比3月1日下跌了46吨。如果持货量仍未能止跌回升，短线金价实在未敢乐观。