北京证券交易所在上周一(11月15日)正式开市,成为内地第三家证券交易所。在定位上,新设立的北交所,主要是要深化「新三板」改革,服务创新型中小企。至于香港的港交所(00388),主要是面对大企业,重点招揽巨无霸科技企业来港上市,两者未必构成直接竞争。
至于北京交易所与上海及深圳交易所又会如何分工呢?其中一个关键是在2015年成立的新三板。新三板的定位很明确,为创新型、创业型、成长型中小企业发展服务。对企业而言,进入新三板的要求很低,主要硬性指标仅为经营满两年,同时新三板不设涨跌幅限制,价格变动很剧烈。由于新三板企业的风险较高,故对投资者的要求也较高,资金要求达500万,所以参与者大多为是专业投资者。正因如此,在新三板挂板的公司,整体活跃度较低,甚至从未交易过。
后来,监管也意识到这是一个巨大的问题,所以去年对新三板进行改革,将新三板进行分层,降低准入门槛,门槛最低的精选层,准入门槛降为100万,但效果仍然不明显,后来再衍生了北京交易所的出现。
北京交易所的出现,其实是为整件事带来飞跃性的改变。之前在新三板挂牌的公司,不能算严格意义上的上市公司,充其量算「上柜公司
,虽然股份可以转让,但是不是公开的,流动性极差。北交所成立之后,会以现有的新三板精选层为基础,新三板精选层的公司,将直接变成上市公司,就和沪深交易所的上市公司一样,各项制度会参照新三板精选层。
之后新增的上市公司,就从创新层中筛选产生。也就是説创新层的公司,将来也有机会变成上市公司。另外,北交所的准入门槛进一步降低,为「50万元+2年经验」,和科创板的开户门槛一样。这样一来,新三板高门槛,低流动性的痛点都得到解决了。在各种条件的配合下,相信北交所将会有不错的发展。
简言之,北京交易所的出现,就是为了改革新三板,用金融手段继续支持中小企业的创新发展。这也是北京交易所和上深两大交易所主要的区别。对内地投资者而言,若要参与沪深两市打新,需要有底仓股,至少要有1万的股票底仓,才能参与打新,而且沪深两市是分开计算的。持有的底仓越多,可以申购的新股就越多。但是北交所是全新的市场,所以北交所打新无需底仓,只要满足开户门槛,人人都可以参与,为投资者带来更多机会。
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