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周四 谈股论Koin - 卢尽义 - 港股水务股Decent有余、进取不足:回应慕容风发起个「小比试」
发佈日期 : 2021-11-25



讲水务股,列出北京控股(00371)、粤海投资(00270)、中国水务(00855.HK)以及滇池水务(03768)等多只地方性水务股,同慕容公子聊起,他的原话经普通化之后是,「往后会每个板块做功课」,看来下了一些决心。


不过,目前港股明显已经江河日下,估值没有最低、只有更低,外围涨港股不涨,外围跌港股跌得更惨,如果只把眼光放在港股而不管世界变幻,其实与驼鸟无异,如果用这种心态炒股,是有战术而无战略,结果只会徒劳无功。


何谓战略,就是战略选择,选择那个战略、长线还是短线,战术就是对每只股票的分析,估值、交易量等等。如果战略错误,选择错误战场,只能说损失的并非一城一池,而是整个战役,在这里指的就是一生的投资成绩了。更何况资本市场从来是跟红顶白,有智慧真的不如趁势。


 


美国水务10年升6


说到水相关的股票,其实在美股亦大不乏「股」,例如American Water WorksAWK.US,从事水科技的Xylem XYL.US、还有海水淡化化淡AquaASWAV.USXylemAquaAS由于估值方法与水务工程大相迳庭,卢尽义一直皆有关注,但本文不赘。


今天只讲供水及污水处理等方面,大家都较为熟悉的所谓公用股,供水及污水处理,一个讲求稳定再加增长、注重股息及復利率效应,一个更添上了环境及社会责任元素,平心而论,长线回报是绝无悬念的。


但美股和港股的不同,就是「公用股」也要「活得精彩」,活出估值蓝天。先说大前提,今年,美国西部干旱严重,其中加州有90%地区处于「极度或非常干旱条件」Jeff Reeves, U.S.News,联邦政府更加首次正式宣佈科罗拉多河「缺水」,此为投资美股水务股的大背景。


较为懒的投资者,可以直接投资水相关股票的ETF,例如投资者提及的景顺Global Water ETFPHO,这只ETF投资于大约40只水相关的股份,包括市值过千亿美元、从事水检测及净化技术的Danaher Corp.DHR.US等等。至于景顺另外一只ETF就持有笔者前面说的美国水务(American Water WorksAWK.US))


既然ETF买的也是个别股票,那投资者如果条件许可,其实更应该直接投向个别青睐的股票,例如上述的美国水务,美国水务是最大的水务股,最新的市值已经达到超过314亿美元,年收入达到40亿美元,2020年全年净利润达到7.09亿美元,相对目前市值市盈率约达44倍





收益率高是倒果为因


美国水务10年前股票每股价格约25.5美元202111日收市值,以20211122日收市价174.57元计算,美国水务已经累积上升584.6%,尚未计算十年来的派息公用股嘛,当然要计较一下能否财息兼收吧


美国水务派息非常稳定,是「可靠」的派息公司,笔者看了不少美国评论说每年的回报达到1.4%,非常有看头 (…decent 1.4% yield,看来老外投资人还是比较容易满足滴,大家看慕容公子表格上港股每只至少都有4%收益率,滇池水务(03768)还超过10%,实在无法比较,当然由此看来不代表美国水务是indecent不雅,只是less decent,不太有看头而已。


由此,笔者草草总结,港股的水务股,收益率绝对跑赢美国水务,不过这个问题属于倒果为因,所谓收益率高主要原因其实是股价没有涨,同样美国务收益率低,其实主要是十年涨了6倍,如果不涨,其实收益率也有8.4%,而如果大家能接受港股水务股收益率有4%以上的话,则慕容公子表内的无论是估值甚高的粤海投资00270尤其是息率超过11%的滇池水务,其实都更适合「好息之徒」,而这种好息的行为也绝对是decent有余的。


 

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