郭志威

粮食及能源危机问题已成为本年最为最担心的因素。在国际局势上，美国仍然到处出访各国拉拢盟友围堵中国及制裁俄罗斯。在这情况下通胀问题是难以解决的。事实上，欧洲已有很多国家面对通胀高企，特别是东北欧国家，它们对俄乌的粮食能源依赖度极高，波罗的海三国的通胀率已高达接近20%水平。冬天来临时，高度依赖俄罗斯天然气的欧洲国家将会面临缺天然气而引致通胀急升。19个欧元区国家各自有不同的文化及经济背景，但统一使用欧元。假设当其中一些国家出现经济衰退时，由于国家使用欧元作法定货币，则无法依靠贬值该国家货币以提高出口加强竞争力。欧元区国家只能靠加息控制通胀，将带来滞胀危机及引致经济衰退。届时将可能引发欧债危机2.0。

跟据歷史经验，股市于熊市通常出现三期，在熊市二期反弹后便会出现熊三大跌市，整个熊市由跌幅50%至90%不等，视乎经济危机有多严重。美国总统拜登在低支持率下想带领民主党胜出中期选举，必须尽快解决通胀急升问题，而现在可选的办法却不多，取消特朗普时代的对华关税暂时是唯一可行选择。有研究报告指出取消对华关税可帮助美国降低1%至1.5%通胀率。当消息落实时，将可能成为让股市大幅反弹的藉口触发熊二大反弹。