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周四 焯华贵金属研究部 - 金价偏软 或再沉底
发佈日期 : 2022-06-23


 


上周美国联储局加息0.75%,是1994年以来最大的单次加息幅度,如本栏上周所言,市场在加息前几天已经有充足心理准备,提前反应了「突如其来」的加幅,结果在利率决议后,金价不跌反涨。不过短线内,美元指数和实际收益率仍会是影响金价的重要因素。


 


美元指数保持上涨趋势,美元兑日元再创近年高位,升破136水平,欧元兑美元在底部盘整,若进一步跌穿长期支持位,势必引发欧元新一轮沽压。从美国联储局的态度和言论,可以感受到这次相当坚决,在通涨正式见顶之前,都不会轻易减慢加息步伐,这将令美元指数维持在高位。油价近日亦出现大幅上落,高见近130美元后反覆于100130间整固,但零售油价在6月初仍在上涨,可以预视美国6月份的通涨数据仍有上调的可能。


 


目前从实际收益率的数据推测,联储局于7月份再加息0.75%的机率已经升至98.1%(加息0.5%的机率只有1.9%),鹰派抬头,而市场已经接受了这一个幅度,目前的价位很大程度上已经反映了下月再加0.75%。大家要留意的,除了通涨数据外,还有美国第二季的GDP数据,若GDP增速放缓,焦点很快会再度落入经济可能步入衰退而要避险的层面上。


 


美国银行全球经济研究部问主管Ethan Harris表示,他们对联储局最担心的方面已经出现,远远落后于通涨曲线,处于被动状态。他预期GDP的增长会放缓至近乎零,而最终通涨将稳定在3%左右,而联储局会加息至4%


 


回顾1994年,当时市场处于紧缩周期,经过七次加息,利率翻倍至6%(当中试过一次0.75%和两次0.5%),当年这做法令经济避免了衰退,随后更出现了经济快速增长。大家要清楚明白,联储局的使命,是实现就业最大化和价格稳定,经济增长本身并不是它的政策目标。如果通涨持续增加但经济放缓,随时会出现最可怕的「滞涨」,到时所有以美元报价的有价资产形势都相当不妙。


 


SPDR黄金基金持货量,621日为1,073.8吨,比上周上升近10吨,止跌回升。较近支持为1,8151,800美元。阻力位在1,860附近,及50天平均线(目前在1,870美元)。自4月份跌破50天平均线后一直受制于该线始终未能向上突破。


 

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