市场持续关注美国债务上限谈判，据悉讨论颇有成效，惟尚未达成协议。恒指周二（5月23日）高开35点报19,713点后走低，最后全日跌246点至19,431点收报，成交额863亿元。

夜期续挫，收市再跌151点，收报19,285点，中概股指数亦跌2.4%，收报6,298点，港股科技股ADR股价再跌，阿里巴巴、网易及百度美股低港收市价逾2%。

至于拜登称中美关係很快解冻，则是目前股市潜在的最大利好消息，市场正守候双方具体行动，估计6月之前恒指都会在50天缐（19,894点）以下拉锯。

跌市成交缩 「右脚」未出现

市场解读美国债务上限谈判犹有成效，美期、欧股跌，美债息升，惟亚股普遍向下。金融、通讯服务、非必需消费品股推低大市。全市上升股份比例为20.53%，下跌为40.02%，无升跌为39.44%。恒指周二高开35点，高位升90点，午后跌幅扩大至314点，全日高低波幅406点。

当日恒指收市跌246点或1.25%，报19,431点，大市成交金额863亿元，较上日减少8.08%，是5月16日783.9亿元成交后最少；国指跌90点或1.35%，报6,603点。恒生科技指数收报3,852点，跌1.31%。蓝筹股成交金额369.1亿元，佔大市成交42.76%；科指成份股成交金额196.21亿元，佔大市成交22.73%；国指成份股成交金额327.47亿元，佔大市成交37.94%。

离岸人民币一度贬至243点，低见7.0677，最新造7.0585，下滑151点。道指期货最新造33,223点，跌37点或0.1%，标指期货跌0.1%，纳指期货则涨0.02%。蓝筹整体受压。滙控（00005）下滑0.3%；友邦（01299）下滑0.7%；中移动（00941）跌1.8%；阿里巴巴（09988）降0.7%；京东（09618）降1.2%；腾讯（00700）降1.4%；中芯（00981）插6.4%，为全日表现最差蓝筹；翰森制药（03692）升4.7%，为表现最好蓝筹。

焦点板块

中国科学院院士钟南山表示，按seirs模型预测显示，2023年新冠第二波疫情高峰发生在6月底，疫情相关股昨早炒上。开拓药业（09939）炒高6.7%；康希诺（06185）扬4.4%；新华制药（00719）弹高6.1%；三叶草（02197）扬1.7%；君实生物（01877）涨3.1%；復星医药（02196）涨1.1%；中国生物制药（01177）微升0.3%。

光伏股：光伏玻璃股获炒上，因内地传媒称，中国首季光伏新增装机，相等于2022上半年总和，刺激福莱特玻璃（06865）炒高9.1%；龙头信义光能（00968）扬2%。

内地电力股全线回吐。华润电力（00836）下滑3.9%；华能（00902）也插5%；华电（01071）挫4.6%；大唐发电（00991）降3.1%；中国电力（02380）降3.7%；龙源（00916）降2.5%；大唐新能源（01798）下滑3.5%；中广核新能源（01811）走低1.2%。

本地公用股整体回落。电能（00006）跌3.1%；长建（01038）降2.8%；港灯（02638）降1.4%；中电（00002）挫2.8%；煤气（00003）走低0.9%；港铁（00066）降0.8%。

从技术分析看一年图，恒指2022年10月31日之低位14,597点，该属熊市三期之底部，亦可被视为大跌浪之左脚，其后恒生指数反弹至今年1月27日之高位22,700点，完成反弹后，大市又再辗转回落至3月20日之低位18,829点，但此低位未必是大跌浪之右脚，故现需留意恒指会否在后市再往下寻大跌浪之右脚。即是说，18,829点也不可能是2023年的最低点。

展望后市，考虑到地缘政治，资金面，基本面未来风险都不大，短期利空出尽，港股「底部拉锯战」或迎来阶段性反弹的拐点。进入5月以来，中美双方高层官员之间开展了频繁互动。港股资金面，受匯率和利率双重冲击的压力有望迎来边际改善。基本面，市场对復苏的预期过度悲观，对「经济转型」更是低估。

印尼日本股市远胜香港

有报道引述滙丰证券策略亚太区主管林传英表示，今年底恒生指数目标为22,490点，受惠于内地经济復甦，有利企业业务前景展望；而港股市场对于美国债息表现敏感，预期随着债息将逐步回落，对港股表现影响正面。

对于其他亚太股市表现，林传英指目前最畅旺的新股市场为印尼，今年以来新股上市数目超越香港和美国，吸引不少企业上市。

近期日本股市强势，重返90年代泡沫经济时代的高位。滙丰环球研究亚洲首席经济师兼亚太区联席主管范力民指出，随着工资增长，当地需求增加，有利经济表现。他又指，即使日本薪酬正在上升，但仍然具竞争力，吸引外资流入，相信外商直接投资（FDI）将会上升，认为市场看好日本经济表现。

H股愈捞愈低成不解之谜

有统计指AH股差价最近愈拉愈阔，A股溢价高达42%，反映H股打够六折仍无乜人买。过去十多年来，一直有专家认为H股价格大折让并不正常，频频唿吁「捞底」，谁知道愈捞愈低。

其实A股和H股始终是两个市场，AH股差价自古由来便存在，H股绝大部分时间低水，惟亦有极少数例外，像是2007年底至2008年初（当时盛传「港股直通车」启动，恒指短时间内暴涨逾1万点），H股曾经反过来较A股溢价约10%。

恒指公司针对81家在A、H股市场同时挂牌的大型企业编制「沪深港通AH股溢价指数」，该指数在本月初达到142点，创年内新高，较1月份低位（129点）显着上涨。这意味同一批企业的A股股价较H股高出42%，亦可说H股「五八折」大平卖。

救国抢H股顿成先烈

还记得2021年，当时政局动盪、疫情严峻，很多国际投资者对港股市场敬而远之，导致H股折让进一步扩大，于是大批中资证券商、微信公众号唿吁内地股民取道「港股通」，跨过深圳河，浩浩荡荡南下抢H股，务求取代外资「夺取港股定价权」。不过，随着连番宏观调控重招打压科网股、内房股、教育股，在环球股市普遍上扬的情况下，恒指由2021年初3.1万点，辗转跌至目前约1.9万点，两年前英勇南下的内地股民已成先烈，持货到现在……。不知道这批先烈是否仍有后备资金买货，否则将错失A股「中特估」升势，机会成本绝对庞大。

中美会谈顺利吗？

第十三届中国和美国之间的政党对话5月23日以视像方式举行。中美认为，双方如何相处至关重要，必须坚持相互尊重、和平共处，不能搞对抗冲突。

根据新华社，中美23日在政党对话会议上围绕主题「中美相互认知与互利合作」进行深入、建设性交流，双方认为，要採取措施，推动中美关係重回正轨并健康发展，这符合两国人民和国际社会的共同期待，也将造福子孙后代。

中美双方同意继续开展中国共产党与美国两党交流对话，亦觉得应当加强交流对话，增进人民感情，促进互利合作，以及需加强合作共同应对全球性挑战。

近日在日本举行的七国集团（G7）峰会上，美国总统拜登当日称，预计自今年2月美方击落闯入美国上空中国气球而变得紧张的中美关係很快会解冻，并暗示或会跟中国国家主席习近平对话。中方对此不置可否，只敦促美方「採取实际行动为对话扫清障碍」。

拜登表示，去年印尼峇里举行的二十国集团（G20）峰会上，曾与习近平同意保持沟通，但一切都因气球风波而改变，但他指就对话方面而言，很快就会看到解冻。另外他指美国和G7成员国不会就大杀伤力武器制造材料的限制跟中方交易，但会研究放宽对中国防长李尚福的制裁措施。

美债上限死缐将临

对于美国债务上限危机，6月1日是死线所在。惟白宫与包括众议院议长麦卡锡（Kevin McCarthy）在内的国会领袖谈判陷入僵局。拜登5月21日称相信他有合法权利援引宪法第14条修正案来绕过国会，直接提高联邦政府债务上限。但他可能会面临一些问题。

美国政府可借款的金额受国会限制，一旦借款金额达到上限，而国会未能提高或暂停债务上限，政府就不能透过发行更多债券来取得资金。这会导致政府无法支付账单，构成债务违约。

美国《政治报》（Politico）5月19日称，很多法律学者指这条款适用于债务上限。报道指，法律专家称这条款容许财政部在债务超出限额的情况下继续借钱，而美国政府未能支付是违宪。

拜登可能会援引宪法第14条修正案，宣布债务上限违宪，因此华府不应遵循这规定。美国财长耶伦（Janet Yellen）其后会继续发行国债。包括共和党人在内的持反对意见人士或会对政府发行的债券提出诉讼。