腾讯控股（00700）早前公布2023年第四季度业绩，营业增长符合预期，毛利率亦持续改善，但预计2024年第一季度游戏增速疲软，于下半年将有所改善。腾讯控股为中国大陆规模最大的网际网路集团，其拥有中国大陆使用人数最多的社交软体腾讯QQ和微信，以及最大的网路游戏社区腾讯游戏。在电子书领域，旗下有阅文集团，运营有QQ阅读和微信读书。根据集团2023年第四季度业绩公告，集团于2023年第四季度表现稳健，总营收同比增长7.1%至1552亿元，符合市场预期。整体而言，集团毛利率同比改善7.4%至50.0%，经调整净利更是大幅增长43.7%至427亿元，符合市场一致预期。

集团在业务发展和盈利能力方面保持良好态势，核心竞争力持续彰显。而各主要业务表现不一，虽然线上广告和金融科技业务增长较快，毛利率亦有所提升，但游戏增值服务业务营收同比下降2%，海外游戏营收同比小幅增长1%，国内游戏则下滑3%，主要是因为旗舰产品《王者荣耀》和《和平精英》的营收表现不佳，而新推出的《元梦之星》贡献度亦低于预期。集团预计2024年第一季度游戏流水疲软，但集团于下半年上线《DnF 手游》和《极速快感：集结》，可望改善手游收入成长。

AI持续助力集团的广告业务，毛利率有望继续提升。集团在大型语言模型领域取得重大进展，已拥有万亿参数级的「混元大模型」，已将其接入集团超过400个业务及场景进行测试。同时，集团旗下的企业微信、会议及文档产品也部署了生成式人工智能功能。这些AI技术有望提升广告点击率，并带来数十亿元的广告收入增量。对于2024年的视频广告业务，集团的重点是通过优化广告长度、曝光量和点击率等指标，来提升整体的增长动能。具体来看，集团在第一季度完成了广告系统的重要升级，涉及行业细分管理、广告素材标籤等多个方面，优化了投放流程。此外，4月份集团的AIGC广告平台再次升级，增加了图像生成功能，并且游戏及网络服务行业客户的点击率整体提升超过15%。因此，集团预计2024年第一季度广告收入仍能保持双位数高增长，毛利率亦同比有显着的提升。

而金融科技与企业服务方面，保持稳定收入，循序渐进。集团预计在2024年第一季度支付业务保持了稳健的增长。近期，集团推出了基于人工智能生成技术的腾讯云AIGC云端存储解决方案，并且在电商直播业务方面取得了进一步进展，带动了相关技术服务费的边际增量贡献。