【盘房热卖/罗湋楠】
恒指昨日显着做好,在腾讯(0700)、滙控(0005)、内银内险等股份带动下,恒指最多曾升逾400点至近26,000水平,收市升377点报25,877,成交880.2亿。不过,大市上升的情况下成交未见急升,加上市宽一般,料恒指在26,000水平或仍有一定阻力。
近日港股较令人触目的事件为两单收购合併,首先是中远海控(1919)伙上港集团以每股78.67元收购东方海外(0316),涉资492.31亿元,收购价较东方海外前收市价溢价达31.12%。东方海外虽然曾多次否认卖盘,但股价于5月份40元升至交易公布前60元,累积升幅达五成,已反映市场部分人士憧憬。东方海外昨日股价报71.65元,较收购价仍要低近9%,主要反映市场忧虑交易须经欧美反垄断机构通过,或易生变数。笔者认为,作为国企中远海控收购东方海外具有整合航运业、改善行内供求平衡的任务,不容易动摇,相信最终交易能够落实,但目前未知收购何时完成,现价追入值博率不大。
另一宗收购合併涉及两间民企,金额更为巨大,谈到的正是融创中国(1918)拟以总代价631.7亿人民币,收购大连万达商业13个文化旅游项目91%权益,涉及建筑面积5,897万平方米,以及76家酒店全部权益,涉及2.292万个房间。收购金额较昨日融创市值还要多,今次交易可谓融创蛇吞象,牌面来看似乎对万达的好处要多一点。
在双方协商付款方式中第四笔付款,为万达将透过指定银行向融创发放296亿三年期贷款,随后融创再向万达支付295.75亿最后一笔收购款。换言之,万达将借钱予融创收购旗下项目,万达将成为融创债权人。至于余下逾330亿人民币交易金额,则由融创自有资金支付。万达可藉出售改善负债比率,因回收资金大部分将用于偿还银行贷款,而进一步轻资产亦有利集团加快回归A股。至于融创,其负债水平或因收购而进一步提升,未来要留意其财务状况会否出现恶化。
(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)
君阳证券有限公司助理研究经理罗湋楠
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