中国龙工主要业务为为制造及分销轮式装载机、压路机

【盘房热卖/罗湋楠】

恒指上周气势如虹，累升逾千点重上31,000水平，美国通胀数据略差过预期，纾缓市场对加息忧虑，加上A股入摩前靠稳，恒指技术走势有所改善。不过，由于港股上周累积升幅不少，料需要时间消化升幅，后市在31,200/31,300左右会有初步整固，而本周腾讯(0700)业绩料成为市场焦点。

内地4月份重型机械市场回缓，经过首季度两会及春节期间暂停工程后，地产、路桥等工程项目全面进入復产期，加上内地支持内需增长，新增基础设施建设项目亦相继开工，带动今年4月份内地挖掘机销量创近7年新高。据中国工程机械工业协会挖掘机分会数据显示，今年4月份各类挖掘机产品销售增长84.5%，至26,561台，其中内地市场增83.2%至25,034台，出口销量增109.7%至1,518台。至于首4个月整体挖掘机销量增长57.9%。

中国龙工(3339)主要业务为为制造及分销轮式装载机、压路机、挖掘机、起重叉车及其他基建机器，集团去年营业额增长74.8%至89.94亿人民币，盈利增长1.3倍至10.46亿人民币，期内毛利率改善2.4个百分点至26.6%。集团轮式装载机收入增长84.6%至48.26亿人民币，佔整体营业额五成以上，而挖掘机收入亦增长1.3倍至3.3亿人民币，压路机及起重叉车营业额分别增62%及49.7%。

集团目标今年营业收入按年增长两成以上，由于今年首季度至4月份挖掘机销售增长理想，而集团销售过往均跑赢市场，相信整体经营环境有利集团业绩做好。另一方面，一带一路政策驱动下，集团海外业务亦稳步增长，去年海外收入增长58%至6.86亿人民币。

以股价3.75元计算，目前龙工预期市盈率低于10倍，预期股息率5.3厘，估值合理，亦较同业中联重科(1157)有折让，股价目前于3.6至3.8元横行，料有机会向上突破。

中国建信金融服务有限公司市场研究总监罗湋楠
(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)

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