沽空机构已有一段时间未有现身狙击，新秀丽（1910）昨日受到沽空机构狙击，股价曾插12.19%，低见29.9元，并于早上11时18分停牌。停牌前报30.7元，跌3.35元，跌幅9.8%：成交3.35亿元。
新秀丽遭沽空机构Blue Orca Capital「杀人鲸资本」狙击，称该集团的财务状况令人质疑，管治会计准则有问题及企业监管差，不值得股价较国际同业享有溢价。
沽空机构Blue Orca Capital发表报告，指新秀丽以企业价值倍数(EV/EBITDA)计算，其估值溢价与Burberry等奢侈品牌倍数一致，但认为其估值过高属不合理，尤其新秀丽的会计处理手法受质疑，以及差劣的企业管治。
疑隐藏核心业务增长放缓
Blue Orca怀疑，新秀丽透过负债支持收购Tumi以隐藏其核心业务放缓增长，利润率以会计手法拉高，以夸大毛利及盈利。该行认为，新秀丽应与同行的估值上有折让，因公司管理的审计情况令人担忧，公司与行政总裁Ramesh Tainwala及其家族控制的印度实体公司之间有关连交易，却迴避申报。
Blue Orca Capital发表报告指，新秀丽相对高级品牌，其只属中档路线，并怀疑新秀丽以发债收购掩饰增长放缓的事实，其现价估值达Burberry等奢侈品牌的高溢价亦不合理，合理价值仅为每股17.59元，即现价约一半。
Blue Orca曾发表沽空报告
新秀丽停牌后，将发佈关于对公司含有指控的报告进一步澄清之公告。
沽空机构格劳克斯(Glaucus)创办人之一兼研究部总监Soren Aandahl之前另起炉灶，创立以造淡为投资主题的基金。基金公司名为Blue Orca Capital，他最近已预告短期内会发表一份就具规模港股的沽空报告。
Blue Orca Capital现阶段基金的规模不算大，在1,500万美元以下，预算三至四成的时间用在研究港股，第一击会在香港短期内进行。Aandahl掌Glaucus期间狙击过超过10只港股，以民企为主。 |
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