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德银唱淡濠赌股 目标价削半
发佈日期 : 2018-09-12

德银看淡2019年澳门搏彩毛收益增长。

德意志银行最新发表报告唱淡濠赌股,指出澳门博彩业处下修业绩周期的开始阶段,并把澳门2019年搏彩毛收入(GGR)增长预测由11%下调至4%,大噼濠赌股目标价逾半。


德银下调银河娱乐(0027)评级,由「买入」下调至「沽售」,目标价由82元大减至45元;金沙中国(1928)由「买入」降至「持有」,目标价由52元降至39元;美高梅中国(2282)由「买入」下调至「持有」,目标价由21元降至12元;澳博控股(0880)由「持有」下调至「沽售」,目标价由11元噼至6.5元;至于永利澳门(1128)维持「买入」,但目标价由31元下调至22元。


德银预测明年赌收增长预测由11%降至4%,其中贵宾厅增2%,中场增6%,行业EBITDA增长仅5%,较其他券商估计(13%)为低,因而下调多股评级。该行指出,近期小型中介人的信贷周期延长,而其余3个周期包括贵宾厅赌收明显放缓,大型中介人收紧信贷、中场客人消费减少、当局加强监管。两间中型中介人近月转码数下降,而且未能于世界盃后復甦,主因其贵宾客户还款未如过往快。


银娱金沙见52周新低


德银表示,中国经济转弱,中港股市转差,开始影响贵宾厅业务。该行认为,市场亦低估明年全面实行禁烟令的影响。该行预期,濠赌面临的下行周期,类似2011年底至2012年中的放缓,当时搏彩毛收入增长率,由按年升20%大幅减至6%,但料目前下行周期不会像2014年至2015年般严重。


濠赌股昨日沽压甚大,银娱收跌5.69%,报48.1元,创52周新低;金沙收跌3.72%,报32.35元,同见52周新低;永利澳门收报18.28元,跌3.28%;美高梅收报11.98元,大跌7.42%;澳博跌破7元,收报6.97元,跌6.44%。

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