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国家统计局公布,11月社会消费品零售总额增8.1%,比上月增速回落,亦差于市场预期的增8.8%。首11月社会消费品零售总额增9.1%。消费增速回落主要原因是汽车消费回落比较明显,对消费的下拉幅度比较多,同时汽油、柴油价格下调,石油类销售也有所放缓。
另外,11月工业增加值为5.4%,创2016年2月以来最低。内地11月经济数据疲弱,反映经济下行压力有所加大。拉动经济增长的三头马,消费、投资和出口,仅投资略有回升。首11月全国固定资产投资609,267亿元人民币,同比增长5.9%,增速比1-10月份加快0.2个百分点,连续三个月回升,略高于市场预期的增5.8%。固定资产投资增速回升,但仍处于低位。叠加外贸形势复杂严峻,预计明年上半年中国经济数据持续疲弱。
中共中央政治局召开会议,分析研究明年经济工作,为即将召开的中央经济工作会议定调。相比10月份的政治局会议,此次会议没再提经济下行压力,反映中央接纳经济放慢。是次会议着重稳增长,并再次提及「六稳」,要进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期。国务院已经释放出了明确的信号,为了更好应对国内外环境的变化,更好促进实体经济发展,减轻实体经济税费负担成本,让企业更好轻装上阵,减税降费的力度明年应该会加大。政策预计进一步向偏松调节,仍有降准的可能,具体措施包括大幅减税,特别是降低增值税,地方政府将加速发债以支援基建投资加快。
此外,中共中央政治局会议继10月后再次未有提及「房地产调控」,市场愈加憧憬明年限购限贷措施或松绑。地产股将跑赢大市。国家发改委支持棚改的企业债,内地多个城市按揭利率出现放松。11月全国首置按息为5.71厘,按月持平,且是2016年11月以来首次停止按月向上。料明年初首置按息下调幅度将达5%至10%。
选股方面,避开高负债内房股。发改委发出通知,资产负债率高于85%的房企,融资或会受到限制。投资者可留意龙头内房股。当中,华润置地(1109) 11月份的合约销售金额续新增45%至175.3亿元,累计今年首11个月总签约金额更按年上升52%至1,896亿元,销售强劲。集团净负债率为47.2%,合理。华润置地布局全国20个城市,建议于27.5至32.5元区间卖买。
志昇证券研究部董事 (笔者为证监会持牌人,并无持有上述股票。)
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