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港股震盪 伺机吸纳粤投
发佈日期 : 2019-02-11

广州天河城购物中心出租率近100%。

【盘房热卖/麦嘉嘉】


港股中短綫震盪料延续,投资者可伺机吸纳防守股。粤海投资(0270)为综合企业,主要于内地投资包括水资源、发电、桥樑道路收费、物业投资及发展。其中,水业务佔营收逾六成。截至去年9月底止首九个月,公司收入按年增加9.4%至99.51亿元,增长主要来自水资源、发电及物业投资业务均有较佳表现。


惟纯利倒退14.9%至42.27亿元,主要由于缺少去年同期收购粤海置地所产生的一次过议价收益12.13亿元所致。撇除一次性因素,税前盈利仍录得中单位数增长。今年首9个月,公司对香港、深圳及东莞的总供水量为16.21亿吨,按年增加14.9%,产生收入50.16亿元,按年上升3.7%。期内,对港供水收入增加0.3%至39.21亿元,而对深圳及东莞地区的供水收入增加17.7%至10.95亿元。


集团近年积极开拓物业投资,分部收入上升23.5%至75亿港元,其中天河城购物中心及天津天河城购物中心的平均出租率分别为99.9%以及97.4%。4月收购广州两个地产专案,计划于年内开始销售,另外,布心和万博专案将为粤投地产分部在2020年和2021年额外的增长动力。集团现时有不少物业位于大湾区,相信可受惠该区的高速发展。


在收入构成的变化下,公司的毛利率预计将稳在60%左右。粤投业务稳健,水业务为公司提供稳定现金流,具防守性。另外,物业投资业务成增长动力,故集团属进守皆宜之选。根据彭博预测,2019及2020年每股盈利为0.823元及0.869元,2019年预测市盈率18.3倍,息率4厘,料盈利及股息会持续稳定增长,投资者候低吸纳作长綫投资。


志昇证券研究部董事
(笔者为证监会持牌人,并无持有上述股票。)


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