【时髦基金/唐人】
过去燃气股曾因气荒、用气价格调整、限制回报率等因素而不利股价，由于中央鼓励天然气发展方向不变，有利行业发展，去年底完成2018年度第二期13亿元人民币，年期5年中期票据发行的中国燃气（0384）值得低吼。
内地或成立国家管道公司，利好天然气销售及毛利，「接驳费」政策短期料不会出台，不明朗因素暂可抹除。国家推动「煤改气」，燃气股受惠表现料向好，行业有望保持增长。燃气股不但具防守性，还受惠国策，进可攻、退可守，前景值得看高一线。
去年国家贯彻推进「煤改气」国策，积极发展天然气产业。发改委去年底表示，2018年全年已落实天然气可供资源量2,635亿立方米，比2017年增加249亿方；2018年新开工储气项目近100个，预计可形成储气能力约160亿立方米，比2017年增加约35亿立方米以上。
国统局亦指出，在天然气勘探开採力度不断加大，去年天然气生产快速增长，日产气量连创新高，全年产量1,610亿立方米，比2017年增长7.5%，增速仅放缓1个百点。
中国燃气截至去年9月底止中期纯利42.26亿元，按年升24.5%；营业额288.77亿元，按年升38.3%，其中液化天然气收入按年上升45.7%表现最佳。
期内，集团合共于26个省取得508个拥有管道燃气专营权的管道燃气项目，截至9月底止，所有燃气项目覆盖的可接驳人口已增至1.25亿人，按年增长5.1%。期内，累计已建成19.2万公里天然气管网。期内，燃气总销量111亿立方米。
煤改气项目方面，截至去年9月底，集团已累计签约乡镇「气代煤」居民用户约550万户。市场担心内地燃气接驳费或下调的政策风险，集团指，所谓接驳费正式应为工程安装费，并指集团收取的工程安装费属合理并为同业中最低，利润率超过30%，而未来在会计处理上作调整后，利润率约20%。
大摩报告指，内地燃气需求在过去两年有惊喜，在去年燃气消费量增长优于预期情况下，上调今年中国燃气消费量预测至3,150亿立方米，并相信至2020年消费量可达3,600亿立方米。
瑞银将中燃2019-2021财年盈利预测上调1%-3%，主要因为郊外煤改气连接及LPG销量增长较快，认为受煤改气带动其规模增长有潜力，加上在黑龙江及山东等地具策略，重申「买入」评级，目标价升至33.5元；瑞信更予以目标价39元，评级「跑赢大市」。
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