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联想盈利前景趋正面
发佈日期 : 2019-02-22

联想季绩胜预期,昨日股价抽升11.9%。

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联储局公布1月份议息会议纪录,重申对加息保持耐心,对于缩减联储资产负债表上约值3.8万亿美元的债券方面,几乎所有与会者倾向宣布在年内停止缩表。会议纪录披露局方货币政策立场转鸽的理据,局方认为,上月暂停加息不会构成风险,反而会带来更多好处,让局方有足够时间评估全球经济放缓情况,以及加息对美国经济动能的影响。根据最新利率期货显示,年底维持利率不变的机会率高达85%,机会减息则达13%。


另一方面,英国的AA级长期发行人违约评级被惠誉放入负面观察名单,该评级机构称「英国脱欧结果的不确定性增加」。惠誉在声明中称,「无协议」脱欧将导致英国经济和贸易前景受到严重破坏。英国政局发展加上3月29日退出欧盟的期限日益迫近,使得无协议脱欧可能性增加。英国脱欧问题发酵可能增加市场不明朗因素。


联想(0992)季绩胜预期,首三季录得盈利为4.78亿元美元,2017财年度同期录得亏损2.22亿元;每股盈利为4.02仙。期内,收入增加13.3%至393亿元;毛利上升16%,至54.75亿元。毛利率增长0.3个百分点,至13.9%。单计第三季度,录得盈利2.33亿元,2017财年度同期则录得亏损2.89亿元;收入同比增长8%至140.35亿元;毛利按年升17.1%,至20.5亿元;毛利率同比增1.1个百分点,至14.6%。期内收入及毛利增长,主要由于个人电脑和智能设备业务利润率稳健增长及移动业务产品组合得到改善。个人电脑和智能设备业务实现收入达107.29亿元纪录新高,佔集团总收入约77%,按年增长达12%;除税前溢利达5.84亿元,增长36%。移动业务自收购摩托罗拉以来首次录得除税前溢利。


展望未来,联想PC业务稳步增长,伺服器业务一直在扩大,资料中心业务随着云计算和大资料技术的增长,联想盈利前景趋于正面,估值为2019年预期市盈率18.5倍,现价已到达月初建议的目标价,可继续持有,目标价上移至8元。


志昇証券研究部董事
(笔者为证监会持牌人,并无持有上述股票。)


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