有「股坛长毛」之称的David Webb在其网页发文,直指热炒中资软件股「金蝶国际」(0268)是「泡沬股」﹙a bubble stock﹚,依赖行业相关的税务减免、政府津贴、物业投资估值收益,以及与可疑的关连交易,将利润入帐。金蝶国际的股价于午后应声暴泻,一度低见9.2元,大跌13.4%。金蝶国际回应时表示,管理层认为,金蝶云转型战略非常正确,这几年业绩有目共睹,对未来充满信心。
David Webb在个人网页发表报告, 题为「金蝶国际(0268)的内在泡沫」,金蝶看似是深圳创业成功故事,主席、行政总裁兼大股东徐少春被称为中国管理楷模,公司股价在过去两年升约3倍。但只要深挖金蝶国际,就会发现泡沫,公司只是依赖特定行业税收减免,政府补助、房地产投资收益以及与可疑的关联方交易。该股上周五收报10.62元,市值350.8亿元,而月中公布的2018年业绩显示收入为28.1亿元人民币,而非盈利,该股现时市盈率为11倍。
David Webb 指出,集团去年「关联贷款」(loans to related parties)由1.64亿元人民币升至7.22亿元,相关贷款均在去年下半年借予两家曾经由金蝶控制,而现时由徐少春本人控制的公司,金蝶从未公布新的关联交易。他指出,金蝶于2016年公布,以1.07亿元向徐少春出售三家公司,包括:深圳前海百递网络、深圳云之家网络和上海金蝶医疗。直至今年3月6日,金蝶公布向徐少春买回云之家控制权,David Webb指出,由2016年易手给徐少春,再至2018年底,云之家累计蚀3.09亿元,David Webb假设云之家期内有接受金蝶贷款,当完成回购后相关贷款就会「消失」在帐目之中。David Webb又指控金蝶与云之家持续进行交易,利用云之家作表外(Off-Balance-Sheet)活动,隐藏金蝶推广亏损。
腾讯《王者荣耀》下载量剧跌
另一只受市场关注的股王腾讯(0700),昨早获大行唱好,其中交银国际发表报告指出,预计公司第四季度收入为841.5亿元,同比增27%,调整后每股盈利为1.92元,按年跌2%,符合市场预期。该行预料腾讯第四季度游戏收入按季持平,其中手游收入约198亿元,同比增18%,主要由于《王者荣耀》表现相对稳定;由于今年游戏政策相比去年略有宽松,将目标价由366元上调。腾讯将于本周四公布业绩,不过,在公布业绩前夕,传来坏消息,据伽马数据的《2019年2月移动游戏报告》,腾讯的王牌游戏《王者荣耀》收入虽位列内地游戏榜首,但下载量按年剧跌55%。 |