2021年 05月 14日
星期五
   | 氣 溫 : 29 度
搜尋新聞
簡体中文
即時新聞 視頻新聞 要聞港聞 社 評國際兩岸 財 經 娛 樂 體 育 馬 經 副 刊 昔 日電子報

周三 智匯被動收入工作坊 - 債息對股市和滙市的影響
發佈日期 : 2021-04-07


債券和股票是兩種互相競爭的產品,債券比股票風險低但是回報同樣也低,一般情況下股市上升,債券價格就會回落,相反亦然。這是一個傳統的概念,但最近無論是彭博通訊社或其他大型傳媒,甚至乎香港本地的財經傳媒都以美國長債息率飆升(即是美國長債價格下跌)來解釋股市下跌。那是為甚麼呢?

在傳統概念上,在經濟蓬勃的情況下,公司盈利會增長,投資者會感到樂觀,會售出手上的債券並且買入股票。相反在經濟蕭條下,預期企業盈利下降,投資者會寧可選擇回報低但有固定收益的債券,不持有股票。

那為什麼有時候股票和債券價格會同一時間上升呢?這是因為市場上太多流動資金去追逐有限的投資工具。各國央行通過Open Market Operations (公開市場操作)不停買債來增加市場的現金流動性,形成了債券和股市同步上升的現象。另一個極端就是股票與債券價格同時下跌(債券息率上升),這是意味着投資者對市場極為悲觀,放棄所有投資工具,持有最低回報的現金。所以外匯投資者必須明白美國國庫債券息率及其對美元的影響。簡單來說,美國長債息率上升會引致股市下挫,並且其他主要國家貨幣,例如澳幣AUD、新西蘭幣NZD、歐元EUR和加元CAD對美元會下跌,已經成為了新常態。

美元往往會跟重要經濟數據公布時有所浮動。舉例,美國零售數據勝餘期,美國國庫10年期債券價格極可能會急跌,引致債息率飆升,股市一般會向下調整。另一個債息率急性的啟示就是聯邦儲備局有增加存款利息的風險。當美債息率高企的情況下,有時候還會吸引國外投資者去拋售自己國家的貨幣買入美元,然後再用美元買入美國國債作為投資,這樣也會令到美元對其貨幣匯率變強。

另一點要注意的就是美國國庫債券利率曲線變化。以Y軸為回報率,X軸為年期,將不同年期的債券及其回報率放在同一幅圖上,就會看到債息率曲線(如圖一)。一條正常向上升的曲線是代表表經濟還處於增長周期。另外一種要注意的利率曲線形態就是反利率曲線,年期長比年期短的債券回報還要低(如圖二),例如30年的債券回報率比10年低,而10年債券的回報率比5年為低。這種比較罕見及反常態的現象,是經濟即將陷入衰退的預兆,意味着長債的需求急增,投資環境風險已經到了恐慌的情況。

您可能有興趣:

1
周五 市况總結 - 唐人- A股復市 北水重臨 港股成交逾1600億

2
左論右證 - 岑智勇

3
周五 搵錢幫 - George Yeung - 友里蹤跡APP助尋走失長者

4
周五 財女心經 - 李慧芬 - 「宅經濟」令芯智發盈喜 股價突破橫行區

5
財女會客室 - 財來自有方

6
周五 工商專業經濟 - 山雨欲來 內地監管加強

7
企業簡訊

8
周四 市況總結 - 唐人- A股復市前夕 港股乏力 科網股走低 百度創新低

9
周四 左輪右證 岑智勇

10
周四 亨嘉之會 - 何智暉 - 巴菲特股東大會

11
周四 大三元炒股幫 - 岑智勇 劉東霖 李應聰 - 觀塘音樂噴泉停開 谷起毛記葵涌及東方昇

12
企業簡訊

13
周四 真金焯見- 張明德 - 缺乏方向 靜待非農

14
周四 五行大贏家 - 聶振邦 - 宋都服務低處橫行多時望升途

15
周三 市况總結 - 唐人 - 恒指跌後升收28557點 北水無影 成交不足千億


首頁