張明德

上周金價整體承受壓力偏軟，曾低見每盎司1,756美元。踏入本周，隨著美國10年期國債收益持續放緩，美元指數回落，令現貨金價低位稍有支持，一度迫近1,800美元區域，但始終缺乏明顯方向和動力，未能向上突破，隨著聯儲局公開市場委員會FOMC票委發表講話，金價先升後回，卻仍被困在1,770至1,800之間窄幅上落。

美國財長耶倫表明會以加息手段控制通脹，以消化過去多次大規模刺激方案向市場釋放的幾萬億美元對經濟帶來的過熱影響，但她並不認為通脹問題正在醞釀，一切均在可預見和可控範圍，此消息剛好抵銷了美元走軟對金價的影響，金價繼續持平，缺乏方向。值得一提的，是周二鈀金創下了歷史新高，高見每盎司3,017美元，主因是西伯利亞兩大礦場發生事故令生產中斷，供應短缺而引起，對黃金供求沒有絲毫影響，故對整體金價並無支持作用。

數據方面，上週公佈的數據頗為理想，但踏入本周，美國公佈的4月ISM製造業PMI資料，結果令人意外，不及預期，資料顯示美國4月ISM製造業PMI為60.7，低於市場預期值65以及前值64.7，這表明儘管隨著疫苗接種疫情逐步得到遏制，但美國製造業的恢復速度，可能並沒有達到此前市場的預期，無疑為避險黃金帶來了支持。

本周市場焦點，將主要集中在周五的非農數據，希望能窺探美國經濟復蘇的最新線索，目前市場預期資料結果較為樂觀，倘若符合預期，很有可能對美元有正面支持，同時令美債收益率上漲，這將為黃金價格帶來較大壓力。不過，單次數據的增長肯定未能滿足美國聯儲局的長遠目標，在就業數據完全恢復至疫情之前水平，聯儲局近期雖把加息牌放在咀邊，但短期不太可能會考慮加息，推倒仍然脆弱的經濟，短期依然寬鬆的貨幣政策仍對金價形成整體支撐。

SPDR黃金的持倉量本周再度減少，5月4日的持有量，為1,018.2噸，一星期內再減少多於3噸，近月以來金價的弱勢難以消除。說到尾，金價仍然缺乏明顯方向，投資者可以把握目前的上落整固格局，低買高賣獲利。SPDR基金持倉量不明顯回升，1,800美元阻力難以突破。