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周二 勤豐研究101 - 市場預計美聯儲3月份加息概率近90%
發佈日期 : 2022-01-18



117日,人民幣中間價報6.3599,上調78點,上一交易日中間價報6.3677,在岸人民幣上一交易日收報6.3435


 


大量資金投入美國短期固定利率市場,因為交易員認為美聯儲在3月貨幣政策會議上加息的預期概率為86%。在此之前,包括高盛在內的一些銀行策略師調整了預測,預計美聯儲今年會加息四次。交易員正在追隨這些預期,湧入2月交割的聯邦基金利率期貨,未平倉合約因此激增。截至上周五(114日)收盤,該合約的未平倉頭寸數量超過20萬份,名義價值超過1萬億美元。這在截至20236月的所有期限中是是最多的。該合約將於228日到期,之所以引起人們的興趣,是因為它是美聯儲316日利率決策前到期的最後一個聯邦基金利率期貨合約。


 


美聯儲最早將選擇今年317日公布加息,或選擇55日加息,最晚不會遲於614日加息。根據近幾次美聯儲會議紀要來看,美聯儲在觀點上已經由「鴿」轉「鷹」,從空洞地堅持通脹暫時論,到加速縮減資產購買(Taper)、給出更激進的加息點陣圖、拋棄通脹暫時論,再到聲稱縮表速度可能快於上一個周期,其鷹派表態也引發了資本市場波動。


 


然而,美聯儲在行動上是否能夠同步轉「鷹」,對此仍持有懷疑的態度,美聯儲在必然行動時依舊遊移的政策心理,鷹派與鴿派官員未來針對加息仍將存較大分歧。美聯儲副主席布雷納德是典型的學院派經濟學家背景,在貨幣政策上是典型的「鴿派」,強調低利率與充分就業的重要性,也是平均目標通脹制度的制定者之一。因此,不排除一旦美聯儲有效將高通脹控制在合理區間後,美聯儲內部對加息的節奏和次數將產生較大分歧,鷹派與鴿派的中長期博弈依舊存在。


 

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