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周一 五行大贏家 - 楊德華 - 迎接股市震盪 宜守不宜攻
發佈日期 : 2022-09-26

楊德華


美聯儲上周三(921日)公布議息結果,一如市場預期加息0.75%,但會後聲明繼續偏「鷹」,從利息點陣圖上看,預測未來2次議息仍要加1.25%,即有機會11月加0.75%12月加0.5%;而2023年仍有機會加多一次0.25%;如此激進加息步伐必然震散市場。而且主席鮑威爾都很明確對市場表示不會這麼快就減息,打消了2023年就會減息的預期,同時亦明言經濟要實現軟著陸非常有挑戰,降低通脹肯定要付出代價;背後即是犠牲經濟都是在所難免,出現衰退就是其代價,而事實上衰退是可以快速減低通脹。


 


現時情況是比預期中嚴峻,美股未來12個月震盪會加劇,投資者要扣好安全帶,有必要適當的減持倉位,增加現金比例,短期可以將資金泊入短債或定期,另外留一部分短線。由於預期高息環境會持續一段長時間,所以增長股故事吸引力大幅下降,估值因子已經改變,加上業績倒退的話形成「雙殺」,可以跌得很重,要適當調倉,減低科技、增長股比重。


 


美股震盪下,港股都不能獨善其身,恒指上周已跌穿18,000點大關,創了今年的低位,指數回到10年前;技術走勢上已經毫無支持位可言,早前短炒博反彈要投降。港股的資金明顯是湧進電訊股、石油股及香港銀行股身上,未來數年全球經濟前景暗淡,但電訊業務是極具防守性,加上派息高,絕對是首選。至於石油股,雖然經濟有衰退之嫌,但通脹不除,加上俄烏戰事未停,對能源價格都起支持作用,而且中國仍處於高度防疫階段,未來放寬後必然對石油需求加大,都有憧憬,更重要是派息金額都是甚高,股息回報吸引。


 


香港已經進入加息周期,滙豐(00005)宣布於上調港元最優惠利率12.5點子,由年利率 5.0% 調高至5.125%。上一次香港加息已經要追溯至2018年,當年只是僅僅加了0.125%就完結,但今次如無意外的話,加息周期可以很長,而且會「追加」利率,減低港美之間的息差。香港的銀行是最直接受惠息差擴闊,利息收入會顯著增加,而由於香港的經濟基礎穩健,環球經濟縱然出現衰退,對港銀的壞帳影響都不大,利息收入可以抵消。


 


權益申報:筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股票


 


 

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