传统投资智慧有云:「五穷六绝七翻身」、「Sell in May and Go Away」,不论中西,五月均被视为投资市场「盲月」,但恒指从四月底开展跨月升势,至执笔时已见证「八连涨」,实有摆脱「厄运」的势头。尽管恒指曾一度突破万八关,惟久久未能摆脱其牵引再上,是好友短綫力度将尽、还是短炒客侍机收割,则仍需时确定,而美联储上週会议后决定维持利率不变,并对减息的态度更加谨慎,故恒指短期内再进一步挑战万九关,则暂不敢寄予厚望。
今年五一黄金周,香港街道依然熙来攘往,内地自由行也重新涌入。但从旅游界估计过夜与即日来回内地客约各佔半,不仅反映更多游客来自较近地区,行程变得更加紧凑外,亦间接反映内地居民消费降格之说非虚,令陆路交通需求上升。广铁集团预计在五一假期接载2020万人次旅客,按年增加65.3万人次,并动用所有动车组列车,日均运行3075班次以疏导客流。旅客选择铁路出访国内热门旅游城市,多条铁路路线一票难求,惟部分国内航空航线现减价情况,假期前国内线经济舱票价按周跌逾两成,除疫后航空公司急增运力,导致供过于求外,内地铁路网亦日趋成熟,相对受制天气、繁复航空手续、成本高昂的航空旅运,令铁路的出行成本拥相对优势。随着铁路网络改善,可预期铁路相关产业的需求将不断增加,值得关注中国中车(01766)。
中国中车日前公佈今年首季业绩,期内录得收入321.8亿元(人民币.下同),按年微跌0.6%;加权平均净资产收益率按年上升22点子至0.62%;首季纯利按年急升63.9%至约10亿元,若扣除非经常性损益之纯利6.7亿元,更大升2.3倍。中国中车主要从事铁路机车车辆、城市轨道车辆、机械设备等相关产品的研发、设计、制造、维修和销售等业务,在轨道交通后市场的快速增长期间,可预期其收入将进入另一增长阶段。
早前集团公佈147.8亿元动车组高级修合同,动车组需于运行480万公里或约12年后进行五级修,而原定于2022年进行的高级修延迟至近年才开始,这意味着订单的爆发期正在逐步展开。同时,国务院提出加大财税、金融等政策支持,推进交通运输设备更新改造,这将进一步促进轨道交通后市场的需求,为铁路设备行业带来增长空间,中国中车也将进入新的盈收增长期。
另一方面,中国中车亦不断向外拓展业务板图,致力海外业务。集团刚公佈涉足巴西圣保罗铁路PPP项目,佔有四成股权并提供相应担保,项目总额约10亿元。海外业务为集团五大发展策略之一,去年国外业务贡献总收入约11.8%,按年大升13.8%,远高于国内收入增长的4%,因此具备海外业务能力的中国中车在行业中更具增长潜力,值看高一綫。中国中车股价自去年11月一直低位横行近3个月筑底,其后再展开反弹,至今年4月中旬累计升幅曾近五成,尽管近日稍有回调,连失10、20及50天綫,但仍未跌穿上升轨道,若于守得250天綫3.95元水平,有力重试一年前高位5元水平。
国投证券分析员张嘉奇
(本人没有持有上述股份)
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