林海茵

在疫情之下，新經濟股份成為投資者的寵兒，也成為財經媒體的焦點。不過，隨著越來越多針對新冠肺炎的疫苗面世，投資界開始將焦點放在疫後經濟重啟，並再次留意舊經濟股。至於作為舊經濟中的「百業之母」 - 銀行，近期股價都有從低位反彈跡象，而且近日內銀板塊更再次受到機構投資者的青睞。

被視為「股神」巴菲特接班人的李祿，由他主理的對沖基金喜馬拉雅資本（Himalaya Capital）近日也投資內銀股。根據港交所（00388）權益披露，喜馬拉雅資本,於去年12月18日增持1,326萬股郵儲銀行（01658） H 股份，每股平均價約為4.2279元,涉資約5606萬元,H 股持股量增至5.06%。受消息刺激，郵儲銀行股價出現異動，單日最高升近17.5%。及後，坊間出現一連串的分析，分析喜馬拉雅資本買入郵儲銀行之原因。

有分析指出，郵儲銀行在1月8日披露了非公開發行A股獲得中國銀保監會批複的消息。該方案即向大股東郵政集團定向增發54.05億股A股股票，募集資金不超過300億元人民幣。對於這一動作，有分析指是大股東溢價增持彰顯對郵儲銀行的信心。

另有分析指出，郵儲行的優勢在於其風險管理水平，截至去年9月底止第三季，該行的存款餘額佔負債比率仍超過95%，為同業中最高。而在反映銀行對貸款損失和風險防範能力的撥備覆蓋率上，該行目前僅低於農業銀行（01288），不良貸款率亦維持在低水平。

發展零售業務成為內地銀行業的大勢所趨，但受疫情影響，去年上半年銀行零售貸款業務增速顯著放緩，在貸款總額中的佔比普遍下降。分析指出，郵儲行的零售貸款規模佔比未有出現下滑，在國有大型銀行中，其佔比亦是最高。

事實上，除了郵儲銀行外，個別內銀股也能交出亮麗的成績表。招商銀行（03968）日前公布了2020年業績快報，2020年全年的營業收入同比增長7.71%，至2,905.08億元（人民幣，下同）。利息淨收入同比增長6.89%，至1,850.15億元，佔總收入的比重由2019年的64.18%進一步下降至63.69%。非利息淨收入按年增長9.19%，至1054.93億元。其歸母淨利潤按年增長4.82%，至973.42億元；扣非歸母淨利潤則按年增長5.42%，至971.78億元。

若將全年業績與第3季業績比較，則不難發現第4季業績改善。分析指出，估計招行第4季的營業收入同比增長11.46%，至690.78億元，其中利息淨收入和非利息淨收入分別增加11.02%和12.39%。季度歸母淨利潤同比增長32.7%至207.39億元。在2020年末，其資產規模同比增長12.69%至8.36萬億元，負債總額同比增長12.19%至7.63萬億元。不良貸款率較上年末下降0.09個百分點，至1.07%；不良貸款撥備覆蓋率較上年末提高10.9個百分點，至437.68%。在業績公布後，招行股價向好，投資者的反應甚正面。總體而言，內銀板塊有復甦勢頭，大戶小戶都齊進場支持內銀板塊。老兵發火 非同小可﹗

筆者不持有上述股份。