人民銀行公布，10月新增人民幣貸款6,613億元，低於此前市場預期的8,000億元，並創出2017年12月以來最低；前值為16,900億人民幣。當月末廣義貨幣供應量（M2）同比增長8.4%，與市場預期的8.4%相符。央行數據並顯示，10月末人民幣貸款餘額150.59萬億元，同比增長12.4%；路透調查中值為12.5%。10月新增信貸創下近兩年新低。數據顯示，10月社會融資亦創逾三年新低，社會融資規模增量為6,189億元人民幣，創2016年7月來最低，且遠低於此前路透1萬億元的調查中值，比上年同期少1,185億元。盡管10月存在季節性因素，信貸結構中企業中長貸亦有所改善，但實體融資需求整體疲弱態勢不改。

另一方面，阿里巴巴（美：BABA）據報計劃於周五開始接受投資者認購，大型新股抽緊市場資金，根據香港銀行公會數據，港元隔夜拆息飈至1.35厘， 1個月拆息升穿兩厘報2.19厘，創1個月高。恒生指數失守250天平均綫約27,400點與9月13日高位27,366點。恒指支持位退至50天平均綫26,600點左右。

翰森製藥（03692）為研發創新製藥公司，集團重點關注中樞神經系統類疾病、抗腫瘤、抗感染及糖尿病等領域的新產品研發，目前在研專案逾百個，其中臨床二期及後階段的創新藥五項。其中，由集團自主創新藥氟馬替尼已經完成所有的技術審評，預期年內獲批，用於治療慢性髓性白血病。另一自主創新藥HS-10234已完成所有臨床試驗患者入組，預期明年遞交新藥申請，用於治療乙肝。

此外，早前集團與Viela Bio, Inc簽訂了CD19單抗inebilizumab在中國開發用於治療視神經脊髓炎頻譜系疾病和其他自身免疫疾病、血液惡性腫瘤的合作協定。集團研發團隊位於上海和連雲港的兩個開發中心，規模較大，集團研發開支達到5.58億元人民幣，佔總收入12.1%，按年增長53.8%，主要由於持續加大自主研發投入，創新藥臨床試驗開支持續增長。

另一方面，MSCI明晟第三次調高內地A股在旗下指數的權重；MSCI中國指數納入218隻股份，包括翰森製藥，變動在11月26日收市後生效。建議翰森製藥買入價24元，目標26.5元，止蝕位21.6元。

麥嘉嘉  申萬宏源投資顧問部主管
（筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票。）