蔺常念

1月份进入第2周，港股在科技股领导下，持续上升。最初是由着名投资者蒙格增持阿里巴巴股份引发，在美国上市的中概股从低位反弹，中概股一天升百分比十几。市场认为中概股自去年七月份大幅下挫后，估值已经极低，阿里巴巴（09988）跌至15倍市盈率。对长线投资者十分吸引，美国机构投资者重新入市。上周投资者继续增持中概股，龙头股阿里巴巴升势凌厉，几天内升15%，一洗頽势。上周三（1月12日）恒生指数大幅上升663点，是今年最大升幅，升穿50天移动平均线。上周恒生指数升890点，国企指数升324点，科技指数升265点。科技指数升幅达到4.8%。龙头科技股升幅最大，阿里巴巴最多升8.5%，腾讯（00700）升6.86%。上周药明生物（02269）升14.3%，阿里健康（00241）升9.7%，石药（01093）升9.34%，滙丰（00005）升8.88%，海底捞（06862）升8.23%，美团（03690）升7.56%。

港股由頽势进入復甦，但美股却从高位回落。美国12月份消费物价指数升至7%，是自1982年以来最高。当时美国联储局局长获加把联邦利率提至20厘，来对抗通涨。2021年由于经济从瘟疫復甦，码头出现挤塞，供应链继裂。消费品出现供不应求，物价上升。首先是原材料急升，原油由2020年约40美元一桶，急升至近日80美元一桶。钢鐡、铜、铝等基本金属大幅上升。再加上航运不衍应付急升的需求，运费大幅上升。一个由中国往美国西岸的货柜运费由约2千美元，一度升破2万美元。美国西岸最大国际码头长滩，一度要等10天才能御货。

美国2021年消费物价由于需求急增，及供应链断裂，大幅上升。这是一个环球的问题，最初美国联储局认为通涨急升，只是暂时性，一旦供应链挤塞问题解决，通涨自然会下跌。但最近联储局态度转变，由鸽转鹰，宣布减少买债。各位联储局有投票权的官员，都表示短期内会加息。最初金融界估计今年会加息3次，每次1/4厘，全年等于3/4厘。但最近美国金融界，把全年加息预期由3次提高至7次，即是1 3/4厘。不过美国政府国债达到30万亿美元，若加息7次，即是每年财政预算利息支出，要增加5,250亿美元。等于要增加美国联邦政府的预算赤字一半，至1.5万亿美元。美国政府入不敷支是公开资料，美国政府是最不能负担大幅加息带来的后果。因此美国联储局今年加息3次是美国联邦政府所能承受的极限。

国际方面欧洲有极大危机正在酝酿中，自去年年底，俄罗斯在乌克兰边境聚集巨军，有超过10万全副武装的正规军。美国情报，表示俄罗斯正凖备一月份侵略乌克兰，征服乌克兰。自2014年抢夺克理米亚半岛后，直接把乌克兰吞併。这是自2次世界大战以来欧洲，甚至全球最大的国际危机。俄罗斯掌权40年的总统普京表示，乌克兰是俄罗斯歷史上长期以来俄罗斯的领土。乌克兰回归俄罗斯是理所当然的事。

乌克兰是1991年苏联解体时产生的新国家，当时苏联15个加盟共和国，变成独立国家。传统俄罗斯人例如普京，从来不肯接受1991年苏联解体的结果。普京要恢復前苏联的板图，2014年普年吞併克里米半岛后，支援乌东的俄罗斯人分离份子，几年来都和乌克兰政府军作战。

美国和俄罗斯，欧盟和俄罗斯进行了几次谈判，都不能达到任何结果。美国及欧盟不能让俄罗斯的侵略行为实现，但又不肯出军作战。只是经济及金融制裁，看来普京将不会所动，很大机会挥军进入乌克兰，实行吞併行动。这是欧洲自2次世界大战以来最大危机。一定会影响到环球经济及股市。