內地日前公布第三季經濟按年增長4.6%，略勝市場預期，而首三季經濟增長4.8%。國家統計局指出，對全年經濟增長「保五」有信心，並指出9月下旬政府推出的一攬子增量政策，正為推動經濟發揮效力。事實上，整體表現符合預期，我們認為，宏觀調節政策正在發揮效力，推動經濟回升向好的積極因素累積增多。

內地第三季經濟按年增長4.6%，略高於市場預期，較第二季增速減慢0.1個百分點，連續兩個季度放緩，增速是去年首季以來最低。第三季經濟按季增長0.9%，略低於預期；首三季經濟增長4.8%。

國家統計局日前表示，主要經濟指標近期出現積極變化，9月多數生產需求指標好轉，市場預期改善，但經濟回升向好基礎仍要鞏固，下階段要強化存量政策及增量政策協同發力，推進各項政策加快落地見效，努力完成全年發展目標任務。國家統計局強調，今年以來，中央出台的一系列支持經濟穩定運行政策措施，包括大規模設備更新、消費品「以舊換新」、調整優化房地產政策、發行超長期特別國債，以及中央加力出台一攬子增量政策。

國家統計局指出，自政策推出後，股市及房地產市場活力於9月有所提升，樓市累計銷售面積及金額跌幅正在收窄，滬深股市成交量亦大幅增長。股市及房地產市場活力正在增強，8月股市成交額下跌15.3%，9月則大幅增長32.7%。房地產市場交易轉趨活躍，銷售面積、銷售金額雖然仍在調整，但跌幅明顯收窄。國慶期間，居民看樓量、成交量都明顯回升，市場活躍度提升。

我們認為，國家統計局數據基本上符合預期，宏觀調節政策正在發揮效力，9月份多數生產需求指標好轉，市場預期改善，推動經濟回升向好的積極因素累積增多。下一步，需進一步加大宏觀逆周期調節力度，強化存量政策和增量政策同向協同發力，推動經濟持續回升向好。值得留意的是，近期的一段時間，中央的穩增長措施出台步伐明顯加快，主管經濟工作的幾大部委也在密集行動。隨著一攬子增量政策出台，經濟增長動能將有明顯改善。